固定金利は、固定見積（クォート）とは同じものではありません。
TermMaxカーブ上の年率10%を価格ラベルのように扱いかけました。違います。取引が成立（マッチング）する前は、見積は、注文が消費する流動性の量によってまだ左右されます。
TermMaxのレンジ注文は、流動性をセグメントに分けて扱います。ある文書化された融資カーブでは、準備金の大半が10%からおよそ15%へ移動します。最後の0.2百万のセグメントは、15%からおよそ40%へ上昇します。つまり、少額のテストと、はるかに大きい借入は、同じ市場・同じ満期の中でも、異なる実効金利で約定し得ます。
取引がマッチングされた後は、そのポジションについて金利と満期はそれ以上ドリフトしません。マッチング前は、厚み（デプス）とスリッページがまだ重要です。
したがって、私は2つのTermMax市場を比較する際、見出しのAPRだけを比較しません。負債資産、担保、満期、注文サイズ、そして最終的にマッチした金利を記録します。そうしないと、一方のカーブの最初のポイントと、別のカーブの高価なテール（末端）を比較してしまうかもしれません。
「固定（Fixed）」とは、実行後の資金調達を指します。取引前の流動性をフラットにするわけではありません。
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