TermMaxのCreatorPadタスクに入って、TVLとマーケット数について書くつもりだったのに、結局チェーンの内訳を見つめることになりました。#TermMax の過去7日間におけるプロトコル全体の手数料は合計$3,098.68で、そのうち$2,999はBSquaredのデプロイメントから来ています。@TermMax の総ロック価値に占める割合の98.3%を持つのはイーサリアムではありません。

そこで立ち止まったのはここです。{{同じダッシュボード上}}でのBSquaredのTVLは現在$0です。つまり、ほぼ1週間分の手数料収益は、今のところ何も載っていないチェーンに紐づいていることになります。

私の最初の仮定は、「手数料は概ねロックされた資本に連動する。TVLが多ければ、借り入れ/貸し出しの自然な活動も増え、手数料も増える」といったもの。ところがこれはかなり綺麗に崩れます。あの$2,999を生み出した（清算、クローズしたポジションに対するパフォーマンス・フィー、満期到来など何か）ものが価値を引き出して残し、その後にチェーンがスナップショット上では空に見えるけれど、実際にはまったく非稼働だったわけではない——そういうことです。

これが一過性なのか、それとも小規模なデプロイメントでも繰り返し起きるパターンなのか確認したくなります。これが固定期間の貸付の特徴なのか、それとも単なるノイズなのかはまだ決めていません。

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