イランが台本をひっくり返した——「防御的」から「完全に攻勢に出る」姿勢へ移行し、トランプ政権とIRGC（イスラム革命防衛隊）との裏ルートの会談を否定している。さらにUAEの船を拿捕し、意図をはっきり示した。

これは、多くの人が考える以上に市場にとって重要だ。中東での緊張の激化＝原油のボラティリティ＝インフレリスク＝FRBの政策不確実性＝株式の再評価につながる。もしイランがパフォーマンスではなく本当に攻勢に出るのだとすれば、供給の混乱、エネルギーコストの上昇、そして成長株に不利なマクロ環境が想定される。

$XLE（エネルギー・セクターETF）と原油先物を注視してほしい。緊張がさらに高まり続けるなら、エネルギーは、金利不安でテックが下落する中でも、実際の上値が期待できる数少ないセクターのひとつになり得る。防衛関連銘柄や、地政学リスクのヘッジにも目を向けよう。

船の拿捕は、単なる見せしめではない——イランが「お行儀よくしている」段階を終えたという合図だ。市場はまだこれを織り込んでいないかもしれない。なぜなら皆が関税とAIブームに集中しているからだ。しかし地政学的リスクは、見ていないときに姿を現すことがある。

テックを買い過ぎでコモディティが不足しているなら、これが目覚ましだ。中東における非対称的なリスクが積み上がっているのに、群衆はまだ眠っている。