SECは、トークン化された有価証券を提供しようとするプラットフォーム向けのイノベーション免除を開発している。その枠組みにより、企業は連邦要件のもとで米国株のデジタル版を取引できる可能性がある。一方で、SEC議長ポール・アトキンスは、金融市場をブロックチェーン・ネットワークへ移行する取り組みを支持している。

提案される仕組みは、対象となる有価証券について継続的な取引と、より迅速なブロックチェーン決済を可能にし得る。また、デジタル株の記録を、既存の市場システムや証券規則と結び付けることもできる。ただし、SECは引き続き、カストディ（保管）、監視、清算、決済、そして投資家保護への対応を図る必要がある。

当該機関は最近、暗号資産に関する規制アジェンダの一部を扱う可能性のある会合を取り消した。当局はスケジュール上の問題を理由に挙げており、取消しによって要件が変わることはなかった。そのため、トークン化株式市場を目指すプラットフォームは、現在の規制の枠内で運営を続けなければならない。

24/7取引が株式市場を再構築し得る

トークン化された株式は、米国の従来の取引所が採用する固定時間を超えて取引を拡大できる可能性がある。ブロックチェーン・ネットワークは取引を継続的に処理できるため、夜間、週末、祝日にも取引を支える。結果として、対象となる市場は、従来の取引会場とは異なるスケジュールで運営できる可能性がある。

この技術は、ブロックチェーン・ネットワーク上に所有権の変更を直接記録することで、決済期間を短縮できる可能性がある。だが、トークン化は市場の義務を取り除かない。なぜなら、有価証券には引き続き担保措置と明確な所有権が求められるからだ。さらに、企業はデジタル株が、ブローカー、カストディアン、清算（クリアリング）システム、そしてインフラとどのように接続されるのかを決めなければならない。

SECは、ブロックチェーンに基づく証券インフラに関する実験を支援してきた。DTCCのパイロットに対するノーアクション・リリーフは、選定された株式、ETF、米国債証券を対象としている。Nasdaqもまた、トークン化された証券の取引および決済のためのインフラを開発している。

ウォール街がトークン化インフラを構築

金融企業や暗号企業は、ブロックチェーンに基づく証券市場を支える可能性のあるシステムを構築している。これらの取り組みは、取引、カストディ、決済、そしてデジタル・ネットワークと金融インフラの連携に焦点を当てている。その結果、トークン化は実験の域を超え、市場構造に関する議論へと進みつつある。

SECは、取引モデルや競争に影響し得る変更も検討している。Ondo Financeによる8月11日の提出書類は、代替的な市場構造に影響する規則NMSの見直し案を後押ししていた。これらの変更により、従来の注文板（オーダーブック）以外の取引モデルに対する余地が広がる可能性がある。

ブロックチェーン・ネットワークがその所有を記録する場合、トークン化された株式は有価証券のままになる。SECの資料では、発行体が支えるトークンと第三者モデルの区別が示されており、それが株主の権利に影響し得る。したがって、その免除は、企業が米国株を発行し、取引し、保管（カストディ）し、決済する方法を左右し得る。

この記事は当初、Crypto Breaking News – 信頼できる暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新情報の情報源として「Sec Tokenized Stock Plan Could Bring 24/7 Trading to U.S. Markets（SECのトークン化株式プランは米国市場に24/7取引をもたらす可能性）」という見出しで公開された。