30年物米国債利回りが5.30%にじり寄っています。こんな水準、ここ数十年見ていません。

多くの人は、このことがどれほど重要か気づいていません。住宅の手頃さはすでに非常に厳しい状況です。住宅ローン金利は10年債に連動しますが、長期の借入コストはすべてに波及します――企業の社債、商業用不動産、年金基金の前提です。

これはまだ危機ではありません。しかし、時間をかけてじわじわと締め付けられていく局面です。経済は安い資金に15年適応してきました。そこで、いま「普通」は実際にいくらかかるのかがわかってきたのです。

住宅を注視してください。金利がこのあたりで推移するなら、何かしらが変わらざるを得ません――価格か、取引量か、あるいはその両方です。