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おお……最近、$PORTAL と$GPS 、$ACE の両方で勢いが続いているため、利益を確定しました。とはいえ、勢いだけでは決して戦略とは言えません。リスクを慎重に管理し、賢く取引しましょう。

新たな機会を調べている中でTermMaxを知り、DeFiではめったに語られない問題、流動性の分断について掘り下げ始めました。

一例として、TermMax V1では、110万USDCを管理するボールトの運用者が、資金を複数の固定金利市場に分散させる必要がありました。問題は流動性の不足ではなく、満期まで流動性が個別の市場に閉じ込められてしまうことでした。これは伝統的金融でいう「在庫の重荷」にあたります。

TermMax V2は、Atomic Ordersによってこの問題に対処します。流動性を単一の市場に割り当てる代わりに、同じ資金を複数の満期にわたって同時に提示し、注文がマッチしたときに一度だけ執行できます。これは新たな流動性を生み出すのではなく、流動性の活用効率を高めるものです。

興味深いのは、その経済的な影響です。満期前に資金を何度も再利用できれば、融資の効率は総流動性への依存度が下がり、流動性をいかに効果的に連携させるかに左右されるようになります。TermMaxのOrder Aggregatorと組み合わせることで、借り手は単一の取引を通じて、複数の流動性ソースを横断した最も効率的な執行経路を利用できます。

より重要な問いは、プロトコルがどれだけの流動性を持つかではなく、その流動性をどれだけ効率的に動かせるか、なのかもしれません。

資金の連携は、流動性そのものより大きな競争優位性になり得るでしょうか？