以前は、トークン化された株で最も重要な質問は、単にこうだと思っていました：
「そのトークンは株に連動しているのか？」
でも、もっと良い問いがあると思うようになりました。
「基礎となる株の構造が変わったとき、いったい何が起きるのか？」
#AMZNを例に考えてみましょう。
Amazonが、発行株式数、1株あたりの経済価値、または基礎となる証券が表現される方法を変えるようなコーポレートアクションを発表したとします。
通常の株式ポジションなら、証券会社が裏側で調整を処理してくれます。
しかしbStockの場合、私は、その調整がトークン側でどのように表示されるのかを理解したいです。
何かが必ずしも間違っているわけではありません。
むしろ逆です。
適切な調整によって、トークンが短期間、奇妙に見えることがあります：
トークン数量が変わることがある；
参照価格が変わることがある；
過去のチャートが突然「壊れた」ように見えることがある；
経済的エクスポージャーが一貫して保たれるはずなのに、表示残高が動くことがある。
だから私は、コーポレートアクションの前後で1つの数字だけを見て、トークン化された株を判断しません。
比較するのは3つです：
1. 基礎となるコーポレートアクション
参照資産に実際に何が起きたのか？
2. トークンのメカニクス
その出来事はbStockにどう反映されたのか？
3. 経済的ポジション
保有者のエクスポージャーは変わったのか、それとも単に数字が再計算されただけなのか？
この区別は見落とされがちです。
チャートは劇的な動きを示しても、経済的ポジションはほとんど変わらないことがあります。
そして逆も起こり得ます。表示価格は正常に見えても、下で動いているメカニクスは精査に値する、ということです。
それこそが、私がトークン化された市場で最も面白いと感じる部分です。
ティッカーは見慣れています。
その下で動く仕組みは見慣れていません。
だから、#AMZNの周辺で何か変わったことを見ると、最初の反応は「トークンが壊れている」ではありません。
私はこう問いかけます：
「基礎となる資産で何が変わり、そしてトークン化レイヤーはそれをどう翻訳したのか？」$MSFTB

#bstockscis @BinanceCIS