先週、世界的なリスク選好が明確に持ち直し、米株はさらに上昇し続けました。さらに韓国KOSPIは累計で11.5%上昇し、7週連続の下落に終止符を打って、再びテクニカルな強気相場（ブル相場）に入りました。

しかし今週、本当の試練はこれから始まります。

まずはFRB（米連邦準備制度）の7月会合議事要旨です。市場は、金利、インフレ、そしてエネルギー価格に関するさらなる手がかりを重点的に探ることになり、どんなタカ派的な発言でも、再び利下げ観測を押し下げる可能性があります。

次に、欧米のPMI（購買担当者景気指数）の速報値です。データが引き続き弱い場合、景気減速への懸念が再び高まり、それが、市場の9月のFRB政策に対する判断にも影響するでしょう。

最後に、ホルムズ海峡の情勢は依然として外部リスクです。航行が改善すれば、原油価格の圧力は和らぐ可能性があります。もし情勢が再びエスカレートすれば、エネルギーおよびインフレの取引（テーマ）は再び巻き戻されるかもしれません。

最近のようにマクロ関連イベントが立て続けに起こる相場では、私もAve上で米国株や韓国株に関する注目銘柄、そしてオンチェーン市場の変化をあわせて追っています。とりわけFRB（米連邦準備制度）やPMIのようなデータが発表される前後は、伝統的な市場と暗号資産市場で同時に目立つ変動が起こることがよくあります。Ave上で複数の市場を一緒に見たほうが、資金のリスク志向の変化をより捉えやすいです。

KOSPIはすでに11.5%反発しています。これは過度な下落後の戻り（オーバーシュートの反発）だと思いますか、それとも新たな相場の始まりでしょうか？

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