Halit Buğra

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WE ARE BACK — 暗号資産市場がただ今目覚めました。

全体を通してグリーンのローソク足が勢いよく現れており、これは市場の一部に限られません。

$ETH は$2,080を上抜けました。

$SOL は$82に向けて爆発的に伸びています。

$XRP は$1.06を超えて跳ね上がりました。

$HYPEは$61を大きく上回って急騰。

$BNBは$620に向けて急伸。

$SUIは$0.70近くまで上昇しました。

重要なのは“同期”です。複数の主要資産が同時に鋭く動いており、攻勢的な買い圧力の突然の回帰を示しています。

長い低迷と足踏みの後、このような広範な市場反応こそ、トレーダーが待ち望んでいたものです。

1本のローソク足だけではトレンド転換の確定とは言えませんが、明らかに勢いは戻ってきています。

いよいよ本当の試練が始まります。買い手はこれらの水準を維持できるのか。そして、この爆発的な値動きを、さらに大きな流れへと変えられるのか？

WE ARE SO BACK.

日本で「何か大きなこと」が起きている

日本の債券市場が、世界の市場は無視してはならないという警告を発しています。

日本の5年物国債利回りは約2.17%まで急騰し、約31年ぶりの水準に到達しました。

2年物の利回りも約1.66%まで上昇し、こちらも約31年ぶりの高値です。

そしてこれは、単独で起きているわけではありません。

グラフは、日本の2年・5年・10年物の国債利回りがそろって急速に上昇していることを示しています。

なぜこれが重要なのでしょうか？

長い間、日本は非常に低い金利で知られていました。安価な円資金の調達が、投資家が日本で借りて、その資金を世界の利回りの高い資産へ回すことを後押ししてきました。

しかし、その環境が変わりつつあります。

日本の金利がより高くなることで国内債券が魅力的になり、円で安く借りることの魅力が下がり、日本の資金が国内へ戻る動きが促される可能性があります。

それは、円キャリートレードへの圧力につながり、世界の株式・債券、そしてその他のリスク資産全体のボラティリティ（変動性）を高めることになりえます。

さらに、もう一つの大きな問題も浮上します。

日本は先進国の中でも最大級の政府債務を抱えています。借り入れコストが高止まりすれば、利払い費が政府財政にとってより一層重要になっていきます。

これは「世界規模のクラッシュが自動的に来る」ことを意味するわけではありません。

ただし、世界でも最大級の「安価な資金」の供給源が、これほど積極的に価格をつけ直し始めたなら、市場は注目せざるを得ません。

日本の債券市場は、もはや静かではありません。

そして、利回りがさらに上昇し続けるなら、その影響は日本の中にとどまらないかもしれません。 👀

ETH/BTCは何年も前から起きていない動きをしている。

このチャートを見てきました。変化は微妙だけれど、重要になり得るからです。

ETHは過去4年間の大半を、BTCに対して弱くなっていく期間として過ごしてきました。その間、途中で強い反発（ラリー）は何度もありましたが、ETH/BTCがその長期の下降トレンドラインに到達するたびに売りが出て、より大きな下落トレンドが続いていました。

しかし今、別の反応が見られています。

ETH/BTCは同じトレンドラインで跳ね返されるのではなく、そこを抜け始めているのです。

私にとって面白いのは、単に「ETHが強気」ということではありません。これが、暗号資産市場のどこに強さが育っているのかを示し得る点です。

ビットコインはこのサイクルで長い間支配的でした。ETH/BTCが下がるなら、その優位性は理にかなっています——BTCを保有するほうが、ETHを保有するより単純に強かったのです。

もしETH/BTCが、このブレイクアウトを実際に高値切り上げ（高値を更新する）構造へと変えられるなら、その関係は変わり始めます。

そして、ここからアルトコインが面白くなります。

より健全なETH/BTCの組み合わせが、ただちにすべてのアルトコインがポンプし始めることを意味するわけではありません。ですが、BTCに対して継続的にETHが強いというのは、トレーダーが再びビットコインの外でリスクを取ることに、より安心感を持ち始めている早い兆候になり得ます。

1本のトレンドラインのブレイクで、アルトシーズンを断言するのは早いでしょう。特に強い月次の確証がある前では。

ただし、4年間のより低い高値の後で、この構造が挑戦されているのを見るのは、見過ごせないことです。

今はリテストを見ています。

もし以前のレジスタンスがサポートになるなら、このチャートは「ETHの動き」だけではない、もっと大きな何かを示しているかもしれません。

本当の疑問は、下落トレンドが破れたかどうかではないのかもしれません。

この市場が、ついにそれを“破れた状態のまま”維持する準備ができているかどうか——それがポイントです。

ビットコインは、別のCPI主導の動きに備えている可能性がある。

チャートは、最近のCPI発表の周辺で明確なパターンを示している。

6月のCPIの後には、力強い+10.60%のビットコイン上昇が起き、価格はおよそ61Kドルの水準から67Kドルへと押し上げられた。

7月のCPIでも別の強い反応が見られた。ビットコインは約+7.53%上昇し、インフレ指標がリスク資産に追い風になると、流動性が市場にどれほど積極的に流入し得るかを再び示した。

そして今、8月のCPIが到来。ビットコインは約64Kドル付近に位置している。

ここは重要なゾーンだ。

CPIが、より金融緩和的な政策への期待を強めるなら、新たな流動性が再びBTCへ回転し、65Kドル〜67Kドルの領域へ向けたもう一段の拡大を引き起こすかもしれない。そのゾーンをきれいに上抜ければ、さらに高い水準への道が開ける可能性がある。

ただし、見出しよりも反応の方が重要だ。

買い手が主導権を取れず、ビットコインが63Kドル〜62Kドルの構造を失うようなら、市場は次の動きを試みる前に、流動性を下方向へ刈り取る展開になるかもしれない。

6月：+10.60%
7月：+7.53%
8月：????

ビットコインは、もう一つの主要なマクロ上の意思決定ポイントにある。

反応を見よう。流動性を見よう。構造を見よう。

グローバルな債券市場が崩れ落ちつつある

世界の債務市場で、重大なことが起きている。

米国、日本、フランス、英国の国債利回りが、ここ数十年で見られなかった水準へ向かっている。

利回りの上昇は、政府にとってますます高額な借入コストを意味する一方で、企業や消費者も、より厳しい金融環境を通じてその圧力を感じることになる。

そして、もう一つの問題がある。

インフレ期待が再び上昇している。

インフレが粘り強く続くなら、景気が高い借入コストに苦しんでいるにもかかわらず、中央銀行はより長期にわたって金利を高く維持せざるを得ない、あるいはさらに引き締めることを迫られる可能性がある。

それは危険な組み合わせを生む：

利回りの上昇。
債務返済コストの上昇。
持続するインフレ。
流動性の引き締まり。
リスク資産への一層の圧力。

世界の市場は、重要な局面に入っている。

債券市場は警告を発している。

注意してほしい。

とあるクジラが1億502523985ドル相当（8,600万ドル）ぶんの<$BTC >を購入し、大口マネーによる深刻な確信を示している。

このような大規模な蓄積は、市場の注目を素早く引きつけることができます。クジラがこのレベルの資金を投入する場合、短期のボラティリティに注目するというより、より大きな値動きに備えてポジションを取っていることを示唆することが多いです。

ビットコインは引き続き厚い流動性を集めており、大口の買い手は現在の水準でエクスポージャーを構築する意思があるように見えます。

強いクジラの動きは、需要が拡大し続けるなら、供給量を減らしつつ市場への圧力を高めることにもつながります。

今の焦点は、ビットコインがその構造を維持し、この蓄積を持続的な勢いへと転換できるかどうかです。

大口マネーがポジションを取っています。

次のブルランは、市場が考えるよりも近いかもしれません。

暗号資産は現在、市場で最も過小評価されている資産クラスだ。

2025年1月以降、ほぼすべての主要資産クラスが力強いリターンをもたらしている一方で、暗号資産は逆方向に動いてきた。

銀は+107%上昇した。

銅は+66%上がった。

金は+60%上昇した。

ナスダックは+38%のリターン。

ラッセル2000は+31%追加した。

一方で、暗号資産市場は容赦ない圧力にさらされ続けている。

$BTCは35%下落。

$ETHは47%下落。

アルトコインは平均で57%失った。

この差は無視できない。

伝統的な資産はすでに強い上昇局面を享受しているのに対し、暗号資産はこの期間を通じてバリュエーションをリセットし、弱い保有者をあぶり出し、投資家の確信を試してきた。

歴史は、市場がしばしばサイクルで動くことを示している。

最も強いチャンスは、誰もがすでに追いかけているときではなく、ある資産クラスが深く不人気なときに現れることが多い。

流動性が改善し、市場心理が変化し続けるなら、暗号資産は資本のローテーションの最大の恩恵を受ける可能性がある。

最大の上昇は、すでに2倍になったものを買うところからはめったに生まれない。

それは、 市場が見落としてきたものを積み上げるところから生まれることが多い。

暗号資産は2025年1月以降、最も弱いパフォーマーかもしれないが、だからこそ多くの投資家は、次のサイクル局面で最も強いパフォーマーの1つになり得ると考えている。

主要な経済サプライズの後、株式市場に6,500億ドルが追加された。

米国の非農業部門雇用者数は予想を10万3,000件下回り、投資家が連邦準備制度（FRB）の政策見通しを素早く調整したことで、株式市場全体に強い上昇が広がった。

予想を下回る雇用統計は、FRBが利上げを続ける懸念を弱める。

その結果、市場では金利が据え置かれる可能性、あるいは最終的に低下する可能性がより高いと織り込まれ始めた。

この期待の変化が、買い手を株式に呼び戻し、大型のテクノロジー株や成長株、とりわけ低い借入コストや流動性の改善の恩恵を受けやすい銘柄へと向かわせた。

楽観が戻ったことで、市場価値はおよそ6,500億ドル増加した。

今回の動きは、今後数カ月で金融環境がより追い風になり得るという自信が再燃したことを反映している。

債券利回りも落ち着き、市場全体でリスク選好が強まる後押しとなった。

投資家は、この給与（雇用）データを、経済成長を深刻に損なうことなくインフレ圧力が冷え続ける可能性の兆しだと見ている。

市場は今後、次のインフレ指標と、今後のFRBの発言に注目するだろう。

インフレが緩やかに改善し続けるなら、より緩和的な金融政策への期待はさらに強まるかもしれない。

現時点では、今回の雇用サプライズがモメンタムを再び「強気（ブル）」側へと押し戻した。単一の経済レポートが、市場の見通しをすぐに塗り替え、世界の金融市場で力強い動きを引き起こし得ることを投資家に思い出させる出来事だった。

速報：戦略（Strategy）の$STRC は急騰し、新たな51日高値の94.60を記録。投資家の信頼が高まっていることを示唆しています。

この動きは、Strategyの優先株（preferred equity）への需要が継続していることを反映しており、同社のビットコイン重視の財務（トレジャリー）戦略をめぐる前向きな見方を強めています。

資金がStrategy関連商品へと流入し続ける中、市場は再び、ビットコインへの長期エクスポージャーに対する強い機関投資家の信頼を認識し始めています。

歴史的に、Strategyの金融商品における強さは、ビットコインに対するセンチメントの改善と連動することが多く、投資家は同社を$BTC の最大級の企業版（コーポレート・プロキシ）だと捉えています。

この勢いが続けば、市場全体のボラティリティがある中でも、持続的な機関投資家の需要があることを浮き彫りにし、ビットコインの強気見通しをさらに支える可能性があります。

今後、市場はこの強さがビットコインおよび暗号資産全体における再度の買い圧力につながるかどうかを注視するでしょう。

約6,614万ドル相当の1,030 BTCが、ストラテジーに関連付けられたウォレットから移動。

ブロックチェーンの追跡データによると、送金時点で約6,614万ドルと評価された1,030 BTCが、約2時間前にストラテジーに関連するウォレットから移動されたことが確認されています。

大手の法人保有者に関連するウォレットを含む大規模なビットコイン送金は、トレーダーやアナリストの注目を集めやすい傾向があります。しかし、オンチェーンでの送金だけでは、ビットコインが売却されたのか、購入されたのか、あるいは単に社内ウォレット間で移動されたのかは判断できません。

企業や機関は、保管（カストディ）の体制を定期的に再編したり、セキュリティを強化したり、保有を統合したり、保管プロバイダー間で資産を移転したりします。公式発表や裏付けとなる証拠がない限り、この取引の目的は確認できません。

いつも通り、ブロックチェーン上の動きと市場の結論を切り分けることが重要です。単一の取引に頼るよりも、その後のウォレットの動きや公式な開示を追うことで、より明確な全体像が得られます。

本投稿は情報提供および教育目的のみです。金融判断を行う前に、必ずご自身で調査してください。

SPXは強い上昇モメンタムを継続して示しています。

日足チャートは依然として明確な上昇トレンドを維持しており、買い手が完全に主導権を握っています。いったん小さく押し戻された後、価格は素早く回復し、さらに強力な強気のローソク足を形成しました。これにより、買い需要が売りの圧力を上回り続けていることが確認されます。

直近の下落（調整）は浅く、全体のマーケット構造を崩すことに失敗しました。これはトレンドの強さを示すサインです。より深い反転を引き起こす代わりに、買い手が一歩後退しつつも再び踏み込み、指数を新たな高値方向へ押し上げました。

直近の高値圏の切り上げた安値（高値安値）が維持される限り、強気の構造は保たれます。モメンタムは上方向に有利であり、健全な押し目が入るたびに、買いの関心が新たに向けられています。

主要レベル

* レジスタンス：7,700〜7,750
* 主要レジスタンス：8,000
* サポート：7,450〜7,500
* 強いサポート：7,250

7,700を上回る持続的な動きが見られれば、心理的節目の8,000に向けた次の上昇局面への道が開かれる可能性があります。ただし、トレーダーはサポートゾーンの監視を続けるべきです。これらの水準を維持することが、現在の強気トレンドが有効であり続けるために不可欠だからです。

日足で価格が切り下がる高値（lower highs）および切り下がる安値（lower lows）を形成し始めるまでは、トレンドは依然としてポジティブです。現時点では、買い手が優位を保ち続けています。

過去30日で、暗号資産市場は1300億ドル以上を追加しました。

私の注目ポイントは、これが突然のランダムな急騰（ポンプ）のようには感じられなかったことです。

市場は徐々に上向いており、ビットコインが強さを維持し、イーサリアムにも再び注目が集まり、さらに資金が他の有力プロジェクトにも動き始めています。

また、センチメントの変化もはっきり感じます。1か月前は、多くの人がまだ慎重でした。今では、買い手がより素早く参入し、取引の活発さも改善してきており、そして自信がゆっくりと戻ってきています。

とはいえ、市場が押し目なしでこのまま上がり続けるという意味ではありません。仮想通貨は決して一直線には動きません。ですが、1か月で1300億ドルを超える規模の資金が流入しているという事実は、新たな関心が戻ってきていることを示しています。

私にとって重要なのは数字そのものだけではありません。資本が1つの資産に集中するのではなく、市場全体に広がっている点です。

次の動きは、この勢いが続くのか、それとも失速し始めるのかに左右されます。でも現時点では、数週間前よりも市場の状態はずっと健全に見えます。

$BTC IS 次に何が起きるかを決めうる水準へと戻ってきました。

このチャートは注目を集めています。現在の形が、2020年のビットコインの構造とかなり似ているためです。

当時は価格が主要なサポートゾーンへ下落し、弱い投資家を一掃したうえで、市場が壊れてしまったように見せました。ところがその水準を取り戻すと、ビットコインは力強い上昇ラリーを開始しました。

今回は、また同様の動きが見られています。

ビットコインは深い調整の後、重要な需要エリアへ戻ってきました。買い手が介入し、このゾーンの上で価格が維持されるなら、市場は次の大きな局面に向けたモメンタムを構築し始める可能性があります。

ただし、それはビットコインが自動的に2020年を繰り返すという意味ではありません。2つのサイクルはまったく同じではなく、チャートにはまだ確認が必要です。

しかし、間違いなく注目に値する水準です。

サポートが維持されれば、この下落はのちに、次の大きなビットコイン拡大の前の最終的な“ふるい落とし”だったと記憶されるかもしれません。

マイケル・セイラーは、さらにビットコインを買う準備ができているように見える。

セイラーは、またしても暗号めいた投稿を投下したばかりだ：

「もう一色必要だ。」

そして、このメッセージはかなり明確だ――戦略（ストラテジー）は、保有分にさらに多くのビットコインを追加する準備をしている可能性がある。

同社はすでに113回の購入で843,775 $BTC を保有しているが、それでもセイラーは満足していないように見える。

ビットコインはいま厳しい局面にあるかもしれないが、ストラテジーは同じ長期的な確信を持って買い続けている。

いま市場は、公式発表を待っている。

この時点では、セイラーがまた買うかどうかが問題ではない。

次に追加するビットコインの量が問題だ。

このサイクルは、これまでのビットコインのあらゆるブルランと非常に見紛うほど似ています。

このチャートは、2012年、2016年、2020年、そして現在のサイクルにわたる複数の市場サイクルでの価格変動（$BTC ）を比較しています。これまでのいずれのサイクルでも、ビットコインは新たな史上最高値に到達した後、数か月間にわたって推移（もみ合い）し、その後に最も爆発的な局面へ入りました。

多くの投資家は、そうした推移期間をブルマーケットの終わりだと誤解しました。不安が増し、確信が薄れ、数え切れないほどのトレーダーが早すぎる段階でポジションを手放しました。

歴史は、ビットコインが繰り返し忍耐に報いてきたことを示しています。集積（アキュミュレーション）のフェーズが完了すると、モメンタムは急速に加速し、その後に新高値が続きました。

現在の構造は、見慣れたパターンに沿っているように見えます。強い上昇の後に価格が推移しているのは、重要なブレイクアウトの前に過去のサイクルでも起きていたのと同じです。

もちろん、いかなる市場パターンも同じ結果を保証するわけではありませんが、過去のサイクルからは、最大の値動きは楽観が最高潮に達している時よりも、不確実性が長く続いた後に起こることが多いと示唆されています。

市場は細かく注視しています。もし歴史が同じように繰り返されるなら、次の大きな上昇の波は、多くの人が最も期待していないタイミングで到来するかもしれません。

$BTC ビットコインチャートが見覚えのある形に見え始めていますが、今回は市場が自分自身を証明する必要があります。

多くのトレーダーが、現在の価格構造と、ビットコインの2020年の大規模な上昇（ラリー）の前に見られたセットアップとの類似性に気づいています。パターンは興味深いものの、歴史はまったく同じ形では繰り返されません。つまり、それは手がかりを与えるにとどまります。

もし $BTC が重要なサポートを維持し、買いの勢いが強まるなら、市場は新たな強気トレンドの土台を築いている可能性があります。主要なレジスタンスを上抜けたことが確認されれば、投資家の動きに対する確信はさらに強まるでしょう。

同時に、忍耐も欠かせません。強気相場は不確実性から始まり、最も強力なチャンスは、人々がそれを十分に信じる前に現れることがよくあります。

投機的な熱狂を追いかけるのではなく、賢い投資家はチャートを見て、リスクを管理し、確認を待っています。これが次の大きなラリーの始まりになるのか、それとも調整（レンジ）の期間になるのかにかかわらず、これから数週間はビットコインにとって決定的な局面になりそうです。

市場はまもなく答えを示すでしょう。それまでは、予測よりも値動きが雄弁です。

ビットコインの7月の歴史は、すべての暗号資産投資家が知るべき物語を語っている。

多くのトレーダーはチャートやニュース、短期の値動きにだけ注目しがちです。しかし歴史には、別の貴重な優位性が隠れていることもあります。

過去10年の月次パフォーマンスである$BTC を見てみると、7月は一貫して、マイナスよりもプラスのリターンとなることが多いようです。過去のパターンが将来の結果を保証するわけではありませんが、季節性の傾向は投資家が市場の動きをよりよく理解する助けになります。

データは、ビットコインが主要な強気相場のいくつかの年において、強い7月のパフォーマンスを記録してきたことを示しています。不透明な局面でさえ、7月は弱い月の後に再び勢いが戻る始まりを示すことが多かったのです。

いくつかの重要な観察:

• 7月は平均で約7%のリターンを生み出しており、過去の中でもビットコインにとって強い月の一つです。

• 多くの年で7月に二桁の上昇が見られ、この月が大きな上振れを生み出す可能性を持っていることがわかります。

• 失敗に終わった7月もありますが、長期ではプラスのパフォーマンスのほうがマイナスを上回ってきました。

だからといって、ビットコインが毎年7月に自動的に上昇するわけではありません。

市場は、流動性、景気マクロの状況、機関投資家の活動、規制、投資家心理によって動かされます。歴史的な季節性は、予測というより「パズルの1ピース」として捉えるべきです。

ビットコインがさらに成熟していくにつれ、トレーダーは単一の指標に頼るのではなく、過去データとテクニカル分析、オンチェーン指標、そしてリスク管理を組み合わせるべきです。

歴史は完全には繰り返されませんが、価値ある手がかりを残すことはよくあります。

さて、問いはシンプルです:

7月は再びその歴史的な強さに沿うのか、それとも今年はビットコインにとって別の章を書くのか？

ビットコインは、この一連のムーブ全体の中でも最重要なレジスタンス・レベルの1つに位置しています。

$BTC は現在、上昇トレンドラインの上で取引しながら、緑のレジスタンスラインをテストしています。このトレンドラインは、最近の回復以降サポートとして機能してきました。

ここは単なるもう一つのレジスタンスではありません。買い手がまだ主導権を握っていることを証明する必要がある、重要な意思決定ポイントです。

緑のラインの上で日足が明確にクローズすれば、強いモメンタムの動きが発生し、次の流動性ゾーンである約$75,000、$80,000、そして場合によっては$82,500+へ向かう道が開けます。

チャートでは、週足MA200の上で価格が維持されていることも示されています。これは、強気の市場構造を支え続けています。このレベルが保たれる限り、買い手は優位性を維持します。

ブレイクアウトは注意深く見ています。出来高の増加と、レジスタンス上での強い確認が伴えば、新たな買い圧力を呼び込み、ショート勢にポジションの買い戻し（カバー）を強いる可能性があります。

もしブレイクアウトが失敗したとしても、上昇トレンドラインへの健全なリテストがあれば、全体としての構造は強気のまま保たれ、次の上方向への再挑戦の前に整うでしょう。

ここで重要なのは忍耐です。市場がブレイクアウトを確認するのを待ち、動きを追いかけすぎないでください。

今後の数本の日足が、$BTC が次の大きな上昇局面に入るのか、それともレジスタンスの下でより多くの時間をかけて調整（レンジ継続）するのかを決めるかもしれません。

私は、構造・流動性・確認に集中し続けます。

戦略は現在、未実現の損益が-98億ドルとなっています。

これは、公に追跡されている$BTC トレジャリー企業の中で最大のペーパー損失です。

この数値は、戦略の平均的なビットコイン購入価格と現在の市場価格の差を反映しています。

同社は保有分を売却していないため、この損失は未実現のまま残っています。

戦略の巨額なビットコイン保有は、バランスシートを市場の変動性に非常に敏感にしています。

ビットコインが少し動くだけで、未実現の利益または損失が数十億ドル規模で発生し得ます。

他のトレジャリー企業も取得原価を下回る取引を行っていますが、それでも損失ははるかに小さいままです。

ビットコインの回復が起きれば、この下落幅はすぐに縮小する可能性があります。

さらなる下落は、ペーパー損失を増やすでしょう。