インフレ懸念が和らぎ、アメリカ人の温度感も冷めてきています。

向こう12カ月のインフレ予想（中央値）は7月に約4.5%へ低下し、2025年初め以来で最も低い水準に近づきました。これは、3月に約5.2%まで跳ね上がった（8月以来の高水準）ときからの大きな変化です。

平均の予想も約5.5%まで下がり、3月の6.2%から低下しました。これら2つの指標は現在、4月のピークからいずれもおよそ1.5ポイント低い位置にあります。ちょうど、あの「解放記念日（Liberation Day）」の関税が打ち出された直後です。

ただし、肝心なのはここからです。消費者の61%は、今後1年で金利が上がると依然として考えています。これは6月と同じで、見方に変化はありません。

つまり、インフレ予想は落ち着いている一方で、金利予想はまだ足を引っ張られたままです。

FRBの仕事はまだ終わっていません。人々は家計を見て、金利を見ており、それでも「安全だ」と確信できていないようです。こうしたデータは、市場が次にどこへ向かうのかを見極めるうえで重要になります。