インテリジェントな銘柄選定における非対称性：

当たっているとき、上振れは無限大—2倍、10倍、さらには100倍のリターン。

外れているとき、あなたが払うのは授業料です。懸命に得た学びという形で、しかも損金として控除される。

どちらの結果も時間とともに複利で積み上がる。一方は資産を築き、もう一方は判断力を築く。

これは、ポジションのサイズを適切にし、謙虚であり、損失を失敗ではなく教育として扱う場合にのみ成立する。多くの人は捉え方が逆だ。損失を純粋な痛みとして見なし、勝ちを純粋な天才性として見てしまう。

本当の優位性は、ミスを避けることではない。市場が忘れるよりも早く学ぶことにある。