ここで私の目を引いたのは、$2.5Mのステーキング収入ではありません。

実際に、キャッシュがどこから来たのか――そこです。

Solana Companyは第2四半期にステーキングで約$2.512Mを獲得しましたが、その報酬は運営に使うのではなく、再ステークされました。一方で、事業は推定$11.892Mの現金を必要としていました。

そこで、そのギャップは資産売却、ディベスティチュア（事業・資産の売却/分離）、そして$7.9Mのエクイティ調達によって埋められたのです。

これは興味深いトレジャリー（資金管理）上の動きです。

SOLでの利回り獲得は紙の上ではとても良く見えますが、もし運営費用が結局は資産を売ることやエクイティを追加で調達することを必要とするなら、実際に問題になるのは、その戦略がどれほど持続可能かという点です。

私にとって大きな話は、ステーキング報酬そのものではありません。トレジャリーの背後にあるキャッシュフローです。

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