主要なポイント

• 金曜に株価は6%上昇し、木曜の取引での13%の上げを上積みした

• 経営陣は2028〜2030年に向けて、中位〜上位ティーン%の年次売上成長を見込んでおり、non-GAAPの粗利益率は80%に近づく水準を目標としている

• 米国の大手ハイパースケーラー3社による、保証された価格を伴う長期契約が、市場の安心感につながった

• JPMorganはオーバーウエイトで開始し、AI関連のNAND拡大におけるサンディスクの戦略的優位性を強調した

• 目標株価は、RBCの1,600ドルからバーンスタインの3,000ドルまで幅がある。ゴールドマン・サックスは2,200ドル、みずほは1,900ドル

サンディスク（SNDK）の株価は金曜の取引中に1,641ドル付近で取引されており、木曜の13%上昇に続く6%の値幅内上昇となった。メモリメーカーの投資家向けプレゼンで野心的な中長期の財務見通しが明らかになり、アナリストの注目を集めたことを受けて、連続高が実現した。

経営陣は、2028年から2030年にかけて、年次売上が中位〜上位ティーン%（概ね15〜19%程度）のレンジで拡大すると見込んだ。プレゼンでは、GAAP以外（non-GAAP）の粗利益率が80%前後で推移するとの期待も示された。

こうした見通しは、景気循環の波と価格圧力があることで知られる分野で競争するNANDフラッシュの生産企業にとって、特に目立つものだ。

このプレゼンでは、サンディスクのマージン持続戦略に関する追加の詳細が明らかになった。同社は、調整可能な要素を備えた固定価格の仕組みを含む、期間の長い顧客契約を確保している。さらに、米国の大手ハイパースケールのクラウド事業者3社による財務コミットメントによって補強された。

RBCキャピタルによると、これらの取り決めは「四半期／月ごとに詳細化されており」「財務上の保証によって支えられている」という。こうした透明性は、メモリ半導体分野では異例の展開だ。

レイモンド・ジェームズは、メモリ業界全体にわたる不確実性が引き続き残っていることを認めつつも、「サイクルを通じて持続可能なマージン、リターン、そして低いボラティリティに向けた見通し」を提示した点を評価した。

ウォール街の見解と目標株価の見直し

JPMorganはオーバーウエイトの指定でカバレッジを開始した。同社アナリストのハーラン・スール氏は、サンディスクは「多くの点で、AIインファレンスの急成長によってもたらされるNAND需要の継続的な構造変化を捉えるために、独自の立ち位置にある」と述べた。

RBCは、従来の1,300ドルから目標株価を1,600ドルに引き上げ、セクター・パフォーム（Sector Perform）スタンスは維持した。投資銀行は、NANDの需給ダイナミクスが2027年後半にかけて、より良い均衡に到達すると見込んでいる。

ゴールドマン・サックスは、建設的な見方を示したまま評価額を2,200ドルとした。みずほは予想を1,900ドルに据え置いた。バーンスタインのソシエテ・ジェネラル・グループは、目標株価3,000ドルを伴うアウトパフォーム（Outperform）推奨を維持した。

アルガスは同社株を「保有（Hold）」から「買い（Buy）」に格上げし、1,600ドルの目標を設定した。強固なファンダメンタルズと拡大に向けたガイダンスを指摘した。

ジェフリーズは買い推奨（Buy）を維持したものの、収益性を巡る考慮を背景に目標株価を1,750ドルに引き下げた。

最新の四半期業績

サンディスクは力強い第4四半期の財務実績を発表した。売上高（トップライン）は8.97十億ドルに達し、ウォール街の予測である8.64十億ドルを上回った。

1株当たり利益は39.25ドルで着地し、アナリスト予想を14%上回った。6月期の売上高は、前四半期比で51%増加した。

当四半期の粗利益率は84.6%を記録した。

株価モメンタム

2025年2月にウエスタン・デジタル（WDC）から分離した後、サンディスクは市場を代表する優良パフォーマーの一つとして浮上している。

年初来で、当該株は540%以上上昇している。過去12か月のリターンは、約3,174%に達している。

同社のBiCS技術開発ロードマップは、経営陣が「ベストインクラスの資本効率」と表現するものを引き続き支える。サンディスクは、余剰フリーキャッシュフローの100%を株主に還元することを約束している。

発展途上のプロダクトカテゴリであるHBFは、2027年からサンプリング活動を開始する予定だ。

サンディスク（SNDK）株は6%急騰。JPMorganがAI主導のNAND成長の可能性を強調――このニュースはBlockonomiに初掲載された。