#代币解锁 #链上观察

$STRK 本日、月次アンロックの節目に入ったが、公開ページには明確な数字の相違が見られる。公式ドキュメントでは、2025年4月から2027年3月までの各月15日には最大で1億2700万枚までしかアンロックできないとされている。一方、別のカレンダー記録による今回の規模は6400万枚だ。

ここで、見た目の良い数字をそのままタイトルに採用すべきではない。両者は、異なるアドレス、異なるロットを集計している可能性がある。あるいは「コントラクトのアンロック上限」と「見込みの増加する流通量」を同じ事象として扱っている可能性もある。

アンロックの研究は少なくとも4つのステップに分ける必要がある。1つ目は、コントラクト上の制限がいつ解除されるか。2つ目は、受取人が誰なのか。3つ目は、トークンが本当に元のアドレスから移転されるのか。4つ目は、その後さらに取引可能な流動性へ進むのか。1つ目が起きたからといって、4つ目が完了しているとは限らない。

仮に指標の定義（口径）が揃っていないのに、ある割合だけで当日の売り圧を判断しても、精度は錯覚に過ぎない。今日より価値のある観察は、アンロック・アドレスが開いた後にどう動くかであり、事前に価格を有罪判決することではない。