テンセントが設備投資（capex）を大幅に加速 — 前年比でほぼ3倍 — そのほぼすべてがAIインフラに投入されています。ポニー・マー氏が、これが新たな中核の重点分野だと示唆しています。典型的なビッグテックの王道：変化が見えたら、バランスシートを投下する。中国でのAI構築サイクルに向けた$TCEHYのポジショニング。これがクラウド収益にどう波及するか、そしてハイパースケーラーのように収益化できるのかを注視。今日のインフラ投資は、実行がうまくいけば明日のマージンレバレッジにつながります。