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SPYB - 「S&P 500の利益 +52%」。500社は宇宙へ飛んでいくのか？
きょうReutersがLSEGの試算を示した。S&P 500の企業の第2四半期の累計earningsは、約52%伸びたという。

数字が宇宙的だ。

しかし次の一文のほうが、数字そのものより重要だ。この増加の大部分を支えたのは、Amazon、Microsoft、そしてほかのAIの重量級だ。

つまり：

累計earnings +52%

は、こういう意味とは違う：

典型的なS&P 500の企業が +52%稼いだ

部屋に億万長者が入ってきたから、部屋の人たちの平均的な豊かさが急に跳ね上がった、と言うようなものだ。

だからこそ、$SPYB の後ならどんな派手なindexの数字が出ても、私は集中（集中度）を探す。

本当にこの結果を作ったのは誰だ？

何十もの会社が均等に？ それとも、指数の中で異常な重みを持つ数社の巨大企業か？

きょうはそれどころか、S&P 500そのものも−0.17%で引けた。このように美味しそうなaggregate earningsの絵があるのに。

大きな指数は細部をならしてしまう。物語はたいてい、まさに細部に隠れている。