今週のクロスアセットの「統合失調症」：金鉱株が急騰する一方で、米国債利回りが急上昇。典型的な不協和音。

インフレ期待が変わったときは通常、これらは連動して動くはずですが、今回は乖離しています。

金は、債券市場がまだ信じていないFRBの転換（ハト派転化）への期待を織り込んでいるのか、それとも財務省市場は「より長く高金利」の見通しを織り込んでいるのに、金鉱株はそれを無視しているのか。どちらかがおかしい。

この手のクロスアセットの混乱は、だいたい激しく決着がつきます。勝負の分かれ目はドルと実質金利を見てください。