Katusa Researchの分析によれば、銅はグローバルAIインフラ、電化、防衛システムの拡大における主要な制約要因となっており、需要が供給が対応できる速度よりもはるかに早く加速していると警告しています。

Katusa Researchは2026年1月S&P Globalの銅の見通しを引用し、グローバル銅需要が現在年間約2,800万トンの水準から2040年までに4,200万トンに増加すると伝えました。

報告書は、大規模な介入がない場合、市場が約1,000万トン規模の潜在的な不足に直面する可能性があり、現在の供給スケジュールでは構造的に対応が難しいギャップであると推定しています。

銅価格は今月ポンドあたり6ドルに近づく単日最高値を記録しており、これは世界的な在庫にほとんど緩衝余力が残っていないことを反映していますとKatusa Researchは説明しました。

AIと電力インフラが需要を牽引しています。

Katusa ResearchはAIベースの電力消費を主要な加速要因として指摘しています。

報告書が引用したS&P Globalのデータによると、米国のデータセンターは2022年末のChatGPTの発売時に電力需要の約5%を占めており、この割合は2030年までに14%に上昇する見込みです。

AIデータセンターの容量1メガワット（MW）あたり、配線、冷却システム、電力配分には約30〜47トンの銅が必要と推定されています。

AI施設が二重化構造で建設されることが多い中国では、銅の使用強度がさらに高くなっています。

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分析で引用されたJPMorganの推定によれば、AIデータセンターだけでも2026年には約11万トンの追加銅需要が発生する可能性があります。

電気自動車と防衛産業が非弾力的な圧力を加えています。

運輸部門の電動化はこの負担をさらに増大させています。

報告書によれば、バッテリー電気自動車（BEV）は内燃機関車の約3倍の銅を使用しており、EV関連の世界的な銅需要は現在年間約260万トンから2040年には630万トンに増加すると予測されています。

防衛費の増加はもう一つの非弾力的需要層として機能しています。

NATO加盟国は軍事予算を実質的に拡大することを決定しており、現代の武器システム、通信インフラ、ドローンはすべて銅の使用割合が高いと同社は説明しています。

供給は十分に迅速に拡大できません。

供給面での報告書は鉱石の品位低下、運営の混乱、許認可の遅延を主要な制約要因として挙げています。

S&P Globalのデータによれば、新しい銅鉱山は発見から初回生産まで平均17年かかります。

同社が引用したUBSの予測によれば、銅供給不足の規模は2025年には約23万トンから2026年には40万トンを超えると予測されており、在庫はすでに薄い水準です。

Katusa Researchは「世界は50%多くの銅を必要としていますが、供給パイプラインは適時に対応できない状況です」と指摘しました。

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