7月CPIとPPIはいずれもやや落ち着いた動きで、米株は引き続き堅調。S&Pは史上最高値を更新し、ナスダックは約0.8%上昇。MUやSNDKなどのAIハード関連株も上昇しています。

$BTC はそれでもなお、6.2万〜6.6万ドルの範囲に閉じ込められたままです。出来高とボラティリティはいずれも継続して低下。

これは、問題がもはやマクロだけにあるのではなく、暗号資産市場の内部にあることを示しています。

ETFの資金は確かに買いに入っていますが、マイナーや企業の保有、そして含み損の買い戻し（塩漬け）勢が売り、結果として誰かが受け止めているのに、価格を押し上げられない状態が続いている。

次は、いくつかの節目だけ見ています。

6.3万ドルはレンジ（ボックス）の防衛ライン。ここを割れると、さらに下値を探る展開を防ぐ必要があります。

6.45万〜6.5万ドルを再びしっかり回復できて初めて、短期的に強さが戻ったと言えます。

6.6万ドルを出来高を伴って上抜け、同時にETFの流入が回復したときに、ようやくトレンド反転の話ができます。

今は底値を当てにいくつもりはありません。

2018年の6000ドルと2022年の20000ドルは、どちらも非常に長い間横ばいでした。リスクはもう過ぎたのだと思わせてしまいがちですが、最後に人を傷つけるのは、大暴落ではなく、横ばいが生み出した「安全感」のほうであることが多いのです。