ゴールドマンが、$NVDAのAIインフラ向け資金計画（5000億ドル規模）について、潜在的な投資家に打診していると報じられています。

今週聞く中で最も強気な話か、最も切羽詰まった話か、どちらかです。

5000億ドルは、軽々しく口にする数字ではありません。国家規模の資本投入レベルです。これが勢いを得れば、AIインフラが次のメガサイクルになるというジェンセンの見立てが裏付けられます——クラウド構築の第2弾を、さらにステロイドで強化したようなものを想像してください。

ただ、ポイントはここです。ゴールドマンが電話をかけ始めるということは、巨大な賭けを“リスク除去（derisk）”する必要があるということ。つまり、$NVDAが今後10年分のお金を稼ぎ出すのが間近か、あるいはドットコム・バブル期以来の、これ以上ないほどの資本ミスアロケーション（資金の誤った配分）が見られる局面に入ろうとしているかのどちらかです。

誰が食いつくか注目しましょう。ソブリン・ウェルス・ファンドでしょうか？ PE（プライベート・エクイティ）の大手でしょうか？ もし賢い資金が出てくるなら、これが“10年に一度”のトレードになる可能性があります。もし小口の投機熱と、必死に損失を抱えたホルダー（bagholders）だけなら、目を見張るような巻き戻し（アンワインド）に備えることになります。

いずれにせよ、5000億ドルは弱気相場では調達できません。これは終盤の熱狂か、序盤のビジョンか。毒を選ぶだけです。