₿ CPIは落ち着いたが、ビットコインは落ち着かなかった。ではなぜブレイクアウトしていないのか？ 米国のインフレは、リスク資産にほぼ狙い通りの材料を与えた。7月のCPIは前月比+0.1%にとどまり、年率のインフレは3.5%から3.4%へ低下した。コアCPIも前年比2.5%まで緩んだ。さらにPPIが、ディスインフレの流れを裏付けた。前月比は横ばいで、予想されていた+0.2%増を下回った。株はこれを好感した。国債利回りは低下し、9月のFRB利上げ観測が急速に後退した。だが$BTCはほとんど動かず、$63〜64Kあたりで推移している。最近では約$63,833と報じられた。では、ビットコインを足止めしているのは何か？ 1つ目は、より冷えたCPIが概ね予想されていたことだ。3.4%というヘッドラインはほぼコンセンサスで、暗号資産が織り込むような大きなマクロのサプライズがなかった。2つ目に、金融政策はまだ引き締め的だ。FF金利は3.50〜3.75%のままで、インフレは目標を上回っている。市場は、すぐに利上げがあるというよりは、大幅な緩和サイクルを織り込む形へは期待を下げている。3つ目、そしておそらく最も重要なのは　#Bitcoin　が相対的なモメンタムを弱めていることだ。先週金曜には一時$64,874前後で引け、50日移動平均と重要な下落トレンドラインを上回ったが、その後は両方のテクニカル水準の下に逆戻りした。🔥私の見解：マクロは$BTCにとってより敵対的でなくなってきている。しかし「敵対的でなくなる」ことは、フレッシュな流動性の触媒と同義ではない。ビットコインが、実需のスポット需要を伴って$65Kを取り戻せるかどうかで、状況は一気に面白くなる。それまでの間、この乖離は見過ごしにくいままだ：インフレ↓ 利上げ観測↓ 株→ATH $BTC →約$64K つまり次のブレイクアウトには、もう1つ良い#CPIの結果だけでは足りない可能性が高い。 #BTC Price Analysis#