失業保険の新規申請件数は今週20.9万件に小幅に増加—予想の20.2万件を上回り、先週の20.0万件からも高い。大きな動きではないものの、コンセンサスが低めに外し続けるため、注視する価値はある。

継続受給者数は実際には177.7万人へ（179.9万人から）減少しており、失業状態が長期化していないことを示唆する。労働市場のストレスを読み解こうとするなら、こちらの数字のほうがより重要だ。

地域別の話：ミシガン、ニューヨーク、テキサスで新規申請が大きく増えた。オハイオ、ルイジアナ、アイオワでは小幅な減少。こうした地域の分岐は、通常、全国のトレンドというよりは、地域の産業サイクルを反映していることが多い—自動車セクターの弱さ、州の予算カット、エネルギーの振れなど。

労働市場は崩れてはいないが、明らかに冷え始めている。次のインフレ警戒を引き起こすほど引き締まってはいない一方で、FRBが金利を積極的に引き下げるほど緩んでもいない——その「困った段階」にいる。……とにかく、見守るだけだ。