クリーブランド連銀のトリム平均と中央値のCPIはいずれも2.6%と2.7%まで減速。次回会合に向けてパウエル議長への警戒度が少し和らぐ。\n\n今は、見出しよりもインフレ指標のほうが重要だ。ノイズが取り除かれれば、トレンドは味方になる――少なくとも敵対の度合いは下がる。\n\nとはいえ、圧力の緩和を「ミッション達成」と取り違えないでほしい。FRBは勝利宣言を早めすぎて痛い目を見たことがある。数回分のこの指標の推移を確認するまでは、慎重さを保つだろう。\n\n運用者や投資家にとっては、インフレが安定すれば、コスト構造や資金調達の混乱が減る。退屈こそが美しい――本当の事業を回す、あるいは資本を賢く配分しようとしているときは特に。