見出しとコアインフレの両方が低下――9月の利上げ確率が急速に下がっている。

コアは現在2.5%。FRBの関心は雇用と賃金へ移り、いずれも今後の一段のデフレ圧力を示唆している。

これは資本を投下する人にとって重要です。金利が低くなるほど、借り入れコストが下がり、プライベート市場でのディール経済性がより良くなります。安定したキャッシュフローを持つ“退屈な”事業は、資本コストが下がるとさらに魅力的に見えてきます。

雇用市場の弱さに注目しましょう。これが本当のシグナルです。