私は、Dusk Network が XSC 標準を単なるプライバシー手段ではなく、トークン化された有価証券のための特定のコンプライアンス・エンジンとして位置づけている点を見ています。ほとんどのレイヤー1 は 機密性と規制を対立する力として扱い、機関に対して匿名性と法的遵守のどちらかを選ばせがちです。Dusk のアーキテクチャは、コンプライアンス・チェックをプロトコルに直接組み込むことで、基盤となる取引データを開示せずに KYC および AML の検証を実行できるようにしています。この構造的な設計は、直感に反する下流への影響を生みます。すなわち、投機的な個人売買の出来高を意図的にふるい分け、高い価値を持ち、法的な確実性を求める機関投資家の流動性を優先するのです。市場は現在、Dusk を一般的なプライバシーの代替手段として価格付けしていますが、これは、規制された証券市場のための必須インフラとして自社を位置づけている点を見落としています。トークン化された株式がオンチェーンで動き出すにつれて、規制当局を満たしつつ取引データを保護する決済レールの需要は、任意のものから必須のものへと移行します。市場はプライバシー・コインを価格付けしているように見えますが、実際には、コンプライアンス対応のデジタル資産のための「配管（プランビング）」を買っているのです。

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