CLARITY法がステーブルコインの利回りを禁止し、資本をオフショアに押しやる可能性

イントロダクション
CLARITY法の下でのステーブルコイン利回りを抑制する規制当局の取り組みは、完全に規制された市場から資本を迂回させ、オフショアまたは不透明な金融構造に向かわせる脅威があります。業界の幹部は、準拠したステーブルコインが利回りを提供できないように制限することが、正当な機関を脇に追いやり、米国の監督を超えた資本の移動を加速させ、国のグローバルな暗号エコシステムにおける立場を複雑にする可能性があると警告しています。
重要なポイント
CLARITY法の利回り制限は、準拠したステーブルコインをオフショアに追いやり、規制された金融チャネルを弱体化させる可能性があります。
ステーブルコインを単なる現金として扱い、利回りを生む金融商品として扱わないことは、資本が国内の枠組みの外で高利回りの機会を求めるインセンティブを生み出します。
デルタニュートラルや合成構造を含む新興のオンチェーン利回り戦略は、規制のグレーゾーンで栄える可能性があり、開示および監視の懸念を引き起こします。
他の管轄区域が利回りを生むデジタル金融商品を追求する中で、グローバルな競争が激化しており、米国の暗号金融における競争力を侵食する可能性があります。
言及されたティッカー：
センチメント：ベアリッシュ
価格影響：ネガティブ。提案された制限は、準拠したステーブルコインに対する国内需要を押し下げ、利回りを求める資本を国外に向かわせる可能性があります。
取引アイデア（金融アドバイスではありません）：保持。 規制当局の行動は、規制の明確性とオフショア構造へのリスク移転のためのウォッチリストを作成します。
市場の文脈：ステーブルコイン規制に関する議論は、金融政策、銀行資本、暗号革新の交差点に位置し、世界中で利回りを生むデジタル資産への広範なシフトの中にあります。
書き直された記事の本文
米国は、法律制定者がCLARITY法の枠組み内でステーブルコインの利回りに対する制限を検討する中で、重要な選択に直面しています。業界関係者は、完全に準拠したステーブルコインが利息を提供できないようにする提案が、資本のかなりの量をオフショアまたは不透明な構造に押しやる可能性があると主張しています。メガマトリックスの市場責任者コリン・バトラーは、準拠したステーブルコインから利回りを取り除くことはアメリカの金融システムを強化することにはならず、規制された機関を周縁化し、資本を米国の監督を超えたところに向かわせるだけだと主張しています。
「利回りの需要は常に存在する」とバトラーはCointelegraphに語り、準拠したステーブルコインがそれを提供できない場合、投資家はオフショアの選択肢や規制の周辺にある合成構造に惹かれるだろうと指摘しました。この政策の緊張は、金融の安定性と、安定したドル建ての利回りへの効率的で規制されたアクセスを求める市場参加者のニーズとのバランスを取ることに集中しています。
GENIUS法の下では、USDCのような支払いステーブルコインは現金または短期国債によって完全に裏付けられ、保有者に直接利息を支払うことが禁止されています。この枠組みは、ステーブルコインを伝統的な利回りを生む金融商品ではなく、デジタル現金として扱います。バトラーは、これが構造的な不整合を生み出すと主張しており、特に3か月もの米国国債の利回りが約3.6％である一方、通常の貯蓄口座はそれに遅れを取っていると述べています。
彼は、「銀行にとっての競争的ダイナミックは、ステーブルコイン対銀行預金ではなく、銀行が預金者に対して控えめな金利しか提供せず、銀行が利回りの大部分を保持することだ」と追加しました。投資家が取引所を介してステーブルコインの預金で4％から5％を得ることができる場合、従来の銀行のほぼゼロの利回りと比較して、資本の再配分は合理的に思えます。特に利回りを求める機関や個人投資家にとって。
ファルコンファイナンスの創業パートナーであるアンドレイ・グラチェフは、国内の利回りを制約することが、いわゆる合成ドル—構造化取引戦略を通じてパリティを維持するように設計されたドルペッグの金融商品—によって急速に埋められる真空を生み出す可能性があると警告しています。「本当のリスクは合成物自体ではなく、開示要件なしに運営される規制されていない合成物です」とグラチェフは言いました。
バトラーは、エセナのUSDeを顕著な例として指摘し、暗号担保と永続的先物を含むデルタニュートラル戦略を通じて利回りを生成することに注目しました。こうした製品はGENIUS法の支払いステーブルコインの定義外にあるため、規制のグレーゾーンに位置しています。 「もし議会が銀行システムを保護しようとしているのであれば、彼らは意図せず資本の移動を加速させ、主にオフショアで、透明性が低く、米国の規制管轄外の構造に向かわせている」と彼は言いました。
銀行は、利回りを生むステーブルコインが預金流出を引き起こし、融資能力を弱める可能性があると主張しています。グラチェフは、預金が銀行の資金調達の中心であることを認めましたが、その問題を不公平な競争として描くことはより大きなポイントを見逃していると主張しました。「消費者はすでにマネーマーケット、Tビル、高利回りの貯蓄口座にアクセスしています」と彼は述べ、ステーブルコインはそのアクセスを従来のレールが効率的でない暗号ネイティブ環境に拡張するだけだと付け加えました。
ステーブルコインの利回り禁止は米国の競争力を損なう可能性があります
国内の懸念を超えて、この政策の議論は世界的な影響を持っています。今年の初めに中国のデジタル人民元は利息を生むようになり、シンガポール、スイス、UAEなどの管轄区域は利回りを生むデジタル金融商品を積極的に開発しています。バトラーは、米国が準拠したドルステーブルコインに対する利回りを禁止すれば、米国がゼロ利回りのコインしか提供しないと世界資本に信号を送るリスクがあると警告していますが、他の経済は利息を生むデジタル通貨を促進しています—「北京への贈り物」と彼は主張しました。グラチェフは、米国には準拠した利回り商品に対して明確で監査可能な基準を確立する機会がまだあると主張しています。しかし、現在のCLARITY法の草案は、すべての利回りを同等として扱い、透明で規制された構造と不透明な代替案を区別できないため、このリーダーシップを希薄化するリスクがあります。
この記事は元々「CLARITY法がステーブルコイン利回りを禁止し、資本をオフショアに押しやる可能性がある」としてCrypto Breaking Newsに掲載されました。あなたの信頼できる暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの更新のソース。