2026年8月、ヨーロッパの複数の国で深刻な干ばつと熱波が発生し、水力および原子力発電の出力が大幅に低下しました。電力網は、空調需要の急増に対応するため、天然ガスと石炭へと切り替えざるを得なくなります。これは、7月の再生可能エネルギー主導の流れを直接的に覆しました。

これは実は古い話でもあります――極端な天候が来ると、再生可能エネルギーの間欠性と脆弱さがいっさいの形で露呈します。水力は天候次第で、原子力も冷却水の温度問題で出力を落とさざるを得ません。結局、化石燃料が最終的にバックアップとして穴を埋めます。

エネルギー転換の理想は美しいですが、現実には常にバックアップ能力の需要が消えないのです。ヨーロッパは近年、カーボンニュートラルを掲げながらも、極端な状況ではなお石炭と天然ガスに救われざるを得ない――この構造的な矛盾は、短期的に解消するのは難しいでしょう。蓄電池、スマートグリッド、広域での需給調整には時間と巨額の投資が必要です。

コモディティトレーダーにとっては、このような季節性の変動と、極端な天候がもたらす需給ミスマッチは、常に取引機会です。天然ガスや石炭の価格変動は、このとき特に非常に激しくなります。とりわけヨーロッパのTTFとAPI2の石炭価格です。

覚えておくべき一点があります。エネルギー安全保障は、常にエネルギー転換より優先されます。政治家はスローガンを叫べますが、電力網の調整担当者は照明を消さないわけにはいきません。