わかった、トップの「美圏」ではもうA8A9は話題にしなくなっていて、今はC8C9の話ばかりしている。

A = Asset = 家庭の純資産 = 不動産 + 持分 + 投資商品 - 負債

C = Cash = いつでも引き出せる現金 + 流動性の高い定期ではない投資商品

A9の人の暮らしがきつい可能性もあるが、C9の人なら、どんな規模でも本当の意味で「経済的自由」を手にしている。

この例で言いたいのは、資産同士にも違いがあるということだ。

見た目の数字が大きくても、いざ使おうとすると現金化が遅い、割引が大きい、最悪「骨折り」同然の投げ売りが必要になるものもある。一方で、すぐに現金化でき、いざというときの最強の備えになるものもある。

金融システムの中で、こうした「いつでも使えて、ほとんど値下がりしない」資産は、通常“流動性バッファ（Liquidity Buffer）”という専用のプールに入れられる。

伝統的な金融ではこれに厳格な要件があり、バーゼル合意に基づくと、現金、中央銀行の準備金、米国債などだけが銀行の流動性バッファと認められる。

仮想通貨圏のトッププロジェクトも実は同じロジックを使っている。流動性バッファになり得るのは、最も信頼できる、確実に現金化できる資産であり、たとえばUSDTやUSDCだ。

最近、トップの貸出プロジェクトであるMaple Financeが、非常に分かりやすい出来事を起こした。

Mapleは正式に、EthenaのUSDtbをこのバッファプールに投入し、コア保有の1つとして位置づけた。さらにEthena Whitelabel Liquidityを最初に利用するパートナーとなり、24時間365日、質の高いオンチェーンのステーブルコイン流動性を得ている。

USDtbと言われても、多くの人はあまり馴染みがないかもしれない。

同じEthenaの事業でも、USDeはDeFi寄りで資本効率を重視し、USDtbは米国債を裏付けにしており、規制対応・安定性・機関が受け入れやすさをより強く意識している。

今回、Mapleに認められ、実際に使われることになったのは、Ethena事業のさらなる大きな前進に違いない。USDeやUSDtbを保有している人は知っておくべきだ。数十億ドル規模の運用を行う貸出プロジェクトであっても、これらを同じように評価し、採用しているのだ。

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