🧊 7月のCPIは市場予想どおりに着地 — 前年同月比+3.4%（3.5%から低下）。コアは2.5%まで冷え込み、イラン紛争以前以来の低水準。前月比+0.1%。控えめで、退屈で、そして美しい。

先週金曜の弱めの雇用統計と合わせると、市場の判断は明確です：FRBは9月に「据え置き（HOLD）」しても余裕がある。利上げ観測が織り込まれにくくなっているため、株は上昇し、一方で金は一度急騰した後に落ち着きました。

「インライン（予想どおり）」が、インフレが4.2%でピークを付けた1年における新しい「良いニュース」です。🥊
残るリスクは1つだけ：中東の紛争が長引けば、ガス価格が高止まりすること。ひとまず、鳩派は息をつけます。

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