7月のCPIは前月比+0.1%で、市場予想に一致した一方、6月の-0.4%の下落から反転した。コアインフレは+0.2%に上昇し、こちらも予想通り。6月は横ばいだったが、今回は持ち直した。

ここには大きな変化はありません。主要指標は、6月のデフレの反動で上向くことが見込まれていました。コアは依然としてゆっくりと前進しているだけで、加速はしていません。

FRBは、これはディスインフレがなお進行中であることの確認だと受け止めるでしょう。ただし、道のりはでこぼこしています。

市場はサプライズを嫌います。今回はそうではありませんでした。