米国の主要5セクター――テクノロジー、金融、工業、裁量消費、ヘルスケア――30日関連性はほぼゼロになっています。

このような低い相関は短期的に見ると、セクターのローテーションや分散投資が美しく見えるのは事実です。でも、表面的な見え方に騙されないでください。市場のリスクは本当に下がったわけではなく、ただ一時的にそれぞれの片隅に隠れているだけです。

一度、原油価格が急変し、金利が急転し、あるいは成長見通しが崩れれば、これら一見独立したセクターは瞬時に同調して動き出します。そのとき、あなたが丁寧に組み上げた「分散ポートフォリオ」が一緒に急落するのか、あるいは一緒に急騰するのか――2008年や2020年3月のようにです。

低相関はサイクルの一部であって、お守りではありません。これを忘れず、いちばん気持ちが楽なときにこそ気を緩めないでください。