いま米国の銀行は、未実現の損失として3,250億ドルを抱えています。

その多くは、金利がほぼゼロだった時期に購入した、長期の国債や証券に結びついています。金利が上昇したことで、同じ資産の価値が目減りしているのです。

損失が「未実現」であるのは、銀行がこれらを満期まで保有して打撃を計上せずに済むからです――ただし、流動性を急いで必要とする場合や、預金の流出が起きる場合は別です。

だからこそ、地方銀行のストレスは完全に過ぎ去ったわけではありません。経済状況が変わったり、預金者がまた不安になったりすれば、一部の機関が紙の上の損失を「顕在化（計上）」せざるを得なくなる可能性があります。

銀行のバランスシートに注目してください。特に、商業不動産へのエクスポージャーが大きく、また固定金利（債券など）ポートフォリオの比重が高い中小の地域銀行に注意しましょう。