テンセント・ミュージック <t-2/>、堅調な第2四半期（Q2）決算を発表—調整後純利益は前年比+5%の$412M、売上は+6%の$1.3B。音楽サービスの売上は11%増の$1.1Bとなり、コアとなるストリーミング事業で確かな勢いが見られます。

ここで着実な実行ができているのを見るのは良いですね。中国の音楽ストリーミングは、規模がものを言うゲームでありつつ、ユニットエコノミクスは改善しています。TMEは加入者の成長と、ユーザーあたりの収益化（モネタイズ）の改善から恩恵を受け続けています。売上面での堅実な着地、特に音楽サービス—そこに長期的なマージンのレバレッジがあるからです。

派手ではないけれど、コンスタント。厳しい市場での質の高い複利成長株です。加入者をどのように転換し、ARPUをどのように拡大していくかに注目です。