お金の動きが、なかなか面白い方向に進んでいます。

大型株ETFが、今週最大の資金流入を吸収しました。一方で、景気循環（コンシューマー・シクリカル）系のファンドは資金が流出しています。

これは偶然ではありません。投資家がメガキャップに資金を集中させ、景気連動型（一般消費者向け裁量）から逃げているのは、何かを示しています。自信があるのか——あるいは自信がないのかです。

彼らは安全を求めています。ブランド名のある企業を求めています。消費者がこれからも支出を続けると信じていないのです。

それは、楽観として装ったディフェンシブなローテーションです。不確かさを感じているのに、それを認めたくない人たちの間で起きるようなことです。

ニュースの見出しではなく、お金の動きを見てください。