サムスンのメモリ「双雄」、機関が値下げ攻勢　空売りのタイミングは来た？

韓国の複数の証券会社が最近、サムスン電子とSKハイニックスの目標株価を相次いで引き下げており、最大の下げ幅は33%。そのうち未来資産証券は、サムスンの目標株価を55万ウォンから37万ウォン（約282米ドル）へ大幅に減額しました。

SKハイニックスは420万ウォンから280万ウォン（約2,135米ドル）へ引き下げ。キウム証券も両社の目標株価をそれぞれ35万ウォン（約267米ドル）と210万ウォン（約1,601米ドル）に設定し直しています。

中核ロジックは、PCとスマホ需要の軟調さに加え、大規模な増産により2027年に供給過剰が起きる見通し。汎用メモリ・チップの景況感がピークアウトする懸念が強まっている、という点です。とはいえ、引き下げ後も目標株価は依然として現在株価を上回っています（サムスン23.95万ウォン、SKハイニックス142.5万ウォン）。さらに、機関は「買い」のレーティングを維持し、HBMの中長期的な成長を見込んでいます。

取引の提案：短期は流れに沿って空売り。ただし余地は限定的

空売り：サムスンが25.5万ウォン（約194米ドル）近辺まで戻したところで、軽めに試し売り。損切りは26.5万ウォン（約202米ドル）。目標は23万ウォン（約175米ドル）。SKハイニックスは148万ウォン（約1,128米ドル）で上値が抑えられたら空売り。損切りは153万ウォン（約1,166米ドル）。目標は140万ウォン（約1,067米ドル）。

買い：出来高を伴ってサムスンが26.5万ウォン、またはSKハイニックスが155万ウォンをしっかり上回り、さらにHBM需要が予想を上回るシグナルが出た場合に限って、反転して買いを検討。

機関の値下げは短期のファンダメンタルズ悪化を反映していますが、HBMの長期ロジックは崩れていません。現状は、トレンド的な空売りよりも「戻り」を狙った空売りがより適しており、損切りを厳格に行い、下流需要とHBMの生産能力の進捗を注視するのが重要です。$SKHYNIX $SKHY $SAMSUNG