📺 暗号資産デイリー | 第5話
⚡ XRP — 米国政府に5年間追われ続けた暗号資産、そして生き延びた
2020年12月、米国政府は世界最大級の暗号資産のひとつを訴え、「未登録の有価証券」と呼びました。大手の米国取引所は、その資産を一夜にして“宙に浮かせる”ように排除しました。法廷闘争は、ほぼ5年に及びました。そしてすべてが終わった2025年、結果は、最も楽観的な人々でさえ驚かせました。これはXRPの物語です。
👨💻 採掘なしで“ビットコイン”が欲しかった3人のエンジニア
2011年、3人の開発者がオンライン掲示板であるアイデアを議論し始めました。もしビットコインに似たものを作れるなら、でも“マイニングによるエネルギーの浪費”はしないで済むのでは？
David Schwartz、Jed McCaleb、Arthur Brittoは、この提案に一緒に取り組みました。狙いは金融システムの“現実の問題”を解くことです。国際送金は遅く、コストが高く、さらに世界中のさまざまな通貨で、銀行が事前に資金を用意した口座を維持していることに依存します。つまり“資金が眠る”のです。国境をまたいでお金を動かすためだけに。
2012年6月、XRP Ledgerは正式にローンチされました。合計1,000億トークンを一度に事前マイニングした形で、ビットコインのように何十年もかけて少しずつマイニングされるものとは違います。
その少し後の2012年9月、Chris Larsenがグループに加わり、OpenCoinが設立されました。創業者たちは、エコシステムを開発するために80億億XRPを企業に寄付しました。OpenCoinは2013年にRipple Labsへ、さらに2015年には単にRippleへと変わっていきます。現在私たちが知るその名前です。
重要な区別があります。Rippleは企業です。XRPはデジタル資産です。XRP Ledgerは、XRPが存在するパブリック台帳です。この3つは関連していますが別物です。そして、この混同はこの物語の中で、もっと先でもう一度出てきます。
興味深いことにJed McCalebはMt. Goxの創設者でもあります。Mt. Goxは、その後壊滅的に崩壊し、暗号資産の“災害”の代名詞になることとなりました。彼は崩壊の前にMt. Goxを売却し、2013年にリップルを離れて、競合するプロジェクトであるStellar（XLM）を立ち上げました。
💰 実際にXRPが解決すること
ビットコインはお金になると約束する。イーサリアムはプログラマブルなインフラになると約束する。XRPには、より具体的な提案があります。異なる通貨を瞬時につなぐ“橋”になること。
リップルの主要プロダクトであるOn-Demand Liquidity（ODL）はこう機能します。ブラジルの銀行が米国にあるドル口座を事前に用意して国際送金を行う代わりに、リアル（レアル）をXRPに換え、XRPをネットワーク経由で数秒で送信し、反対側で目的の通貨に換えることができます。事前の口座も、滞留する資本もありません。数日待つ必要もありません。
理屈の上では、これは国際的な銀行システムが抱える現実の問題（しかも高コスト）への、洗練された解決策です。
🚀 2017年 — 爆発と最初の記録
何年もの間、XRPは1セント未満の“端数”の値段で取引されていました。ところが、2017年に暗号資産市場全体のブームが来たのです。
0.01ドル未満の水準から、XRPは2018年1月に3.84ドルという史上最高値まで急騰しました。36,000%超の値上がりです。2017年12月のごく短い間、XRPは世界第2位の暗号資産になり、市場時価総額で約730億ドルの価値がありました。
暗号資産のほとんどの出来事と同じく、下落も上昇に負けず劇的でした。XRPはその後の3年間、0.20ドル〜0.50ドルの間で推移していました。あの高値からは、かなり、かなり遠く離れて。
⚖️ 2020年12月 — 米国政府が本格的に介入
ここから、XRPの歴史の中で最も長く、そして決定的な章が始まります。
2020年12月、当時のSEC議長（米国証券取引委員会）のジェイ・クレイトンのもとで、SECはリップル・ラボを提訴しました。未登録の有価証券としてXRPを販売したからです。これは、株式と同じ法的カテゴリで、登録と投資家への必須の開示を求めます。
主張はこうでした。リップルはアメリカの有価証券法に従わずにXRPを販売して資金を調達し、その結果投資家に重要な情報を与えなかった、というものです。
影響は即座で、しかも苛烈でした。法的な面倒を恐れたアメリカの主要取引所は、XRPを自社のプラットフォームから削除しました。翌日には、何百万人もの米国の投資家が、その資産への直接アクセスを失ったのです。価格は急落しました。
それは、トークンを長い間、司法の不確実性という影で脅かし、米国で成長する力を止めてしまった、ほぼ5年にも及ぶ法的な不確実性の始まりでした。
🏛️ 転機 — 2023年7月
何年にもわたる争いの末、最初の大きな安堵が訪れました。
2023年7月、ニューヨークの連邦地裁の判事アナリサ・トーレスは、暗号資産市場全体にとって歴史的ともいえる判断を下しました。彼女は、XRPの機関投資家向けの販売（有価証券とみなされる）と、公的な取引所で一般の投資家に対して行われるプログラマティック販売（有価証券には当たらない）を区別したのです。
つまり実際には、誰もが取引所でXRPを買うこと自体は、違法には何も当たらなかったのです。アメリカの取引所は、再びそのトークンを上場し始めました。XRPは、2年半前に失った法的な地盤を、少なくとも部分的に取り戻していきました。
しかし、戦いはまだ終わっていませんでした。双方の主張は2025年まで続きました。
🔨 2025年 — 司法戦争の終わり
2024年11月のドナルド・トランプの選出に続き、SEC議長ゲイリー・ゲンスラーが退任（暗号資産市場では業界に敵対的と見られていた）したことで、空気が一変しました。
2025年3月、SECはリップルへの上訴を取り下げると発表しました。2025年5月8日、双方は最終合意を締結：リップルは5,000万ドルを支払うことに。これは、当初司法が科していた1億2,500万ドルを大幅に下回ります。そして双方とも、係属中の主張を取り下げました。
2025年8月、約5年にわたる争いの末に、手続きは正式に終了しました。最終的な結論はこうです：裁判所は、取引所などの二次市場で取引されるXRPについては有価証券ではないと確認しましたが、特定の機関投資家向けの販売は引き続き有価証券規制の対象となります。
結果は良し悪しが混ざったものの、圧倒的にリップルに有利で、米国における業界全体にとって重要な前例となりました。
📈 解放の年 — 2025
法的な重荷から解放されたXRPは、ほぼ10年で最高の年を迎えました。
2025年1月、XRPは3.40ドルに到達し、短時間でUSDT（テザー）を上回り、市場時価総額で世界第3位の暗号資産になりました。
2025年7月18日、事件の結末がほぼ確実になった段階で、XRPは新たな史上最高値を更新しました：3.65ドル。ついに、7年以上耐えてきた2018年1月の水準を上回りました。
2018年の高値で買って、最終的に利益を得て降りるために、きっかり7年半待った人たちがいました。
📉 その後に来た下落
お祭りは長くは続きませんでした。2025年7月のあの高値以降、XRPはほぼ途切れない下落トレンドに入りました。続く7か月のうち6か月が赤字で終わっています。
2026年2月5日、XRPは1日で19%以上下落しました。2021年5月以来の最大の一日下げとなり、1.11ドルで15か月ぶりの安値に到達しました。
2026年8月、XRPは1.05ドル〜1.10ドルの範囲で取引されています。これは2025年7月のATHから70%以上下。
問題の一部は構造的です。XRPの循環供給は、2018年の高値からほぼ2倍になりました。約340億トークンから、現在はおよそ630億トークンへ。毎月、リップルがエスクロー残高の一部を解放しているからです。流通するコインが増えるほど、新たに入ってくる資金は、価格を新記録へ押し上げるためにさらに大量に必要になります。
🌐 XRPエコシステムは今
司法戦争の外で、リップルはXRP Ledgerの上に実際のプロダクトを作り続けました：
💵 RLUSD — リップル自身のステーブルコイン。2024年12月に発行され、ドルに連動。急成長しました。時価総額はすでに15億ドルを超え、流動性の大部分は（自体の）XRP Ledgerに集中しています。
🌍 On-Demand Liquidity（ODL）— 国際流動性プロダクトは、すでに55か国以上で稼働しており、通貨間をつなぐ“実用上の橋渡し”というXRPの有用性テーゼの主力エンジンになっています。
🏦 Hidden Road — リップルは2025年に機関投資家向けプライムブローカレッジのこの取引所を12.5億ドルで買収し、従来型の金融市場での存在感を拡大しました。
📊 XRPスポットETF — 2025年11月以降に米国で開始され、現在は運用資産が約10億ドル。BitwiseやFranklin Templetonなどの発行体に分散されています。
⚖️ トラストバンクの免許 — リップルは米国で信託銀行の条件付きライセンス、EUでは電子マネーの完全ライセンス（MiCA）を取得し、世界の2大市場のうち2つで規制上の存在感を固めました。
📊 重要なのは価格
MarcoData価格過去最安—0.002686ドル史上最安値2018年1月3.84ドルSEC訴訟2020年12月米国での上場廃止部分的回復2021年4月約1.96ドル司法での部分的勝利2023年7月米国での再上場大統領選後の高騰2025年1月約3.40ドル歴史的な新ATH2025年7月18日3.65ドル日中クラッシュ2026年2月5日-19%（1日）現在の価格2026年8月約1.05〜1.10
🏦 XRPはどこで上場している？
✅ バイナンス ✅ コインベース ✅ クラーケン ✅ バイビット ✅ OKX ✅ クーコイン ✅ メルカード・ビットコイン ✅ フォックスビット ✅ ビトソ ✅ 米国のスポットETF（7本のアクティブファンド。BitwiseやFranklin Templetonを含む）
🤔 XRPに投資する価値はある？正直な見解
好材料：ほぼ5年に及ぶ争いの末に得られた法的な明確さ。これは、数少ない暗号資産が到達できたことです。ODLを通じた越境決済における、現実で具体的なユースケース。世界中の銀行や流動性プロバイダーとの、具体的な機関レベルの提携。さらに、2025年11月以降のスポットETFの採用が増えていること。
注意：循環供給は2018年以降、ほぼ2倍に増えています。過去の高騰を再現するには、はるかに大きな資本が必要になりました。リップル自身のステーブルコインRLUSDが、支払いにおける流動性資産としてXRPと競合している可能性もあります。RLUSDの45%以上はXRP Ledgerではなく、Ethereum上で動いています。さらにビットコインとの強い相関（約0.84）が、資産の独立性を下げています。加えて、トークンを押し上げ得る新たな大規模立法の多く（米国のCLARITY Actなど）も、米国議会で足踏み状態です。
正直な結論：XRPは最大の課題である“法的不確実性”を解決しました。しかし代わりに、別の戦いを始める必要が出てきたのです。今度は、背後にいる企業自身が競合プロダクトを作っている状況で、継続的な需要を正当化する“実用性”があることを証明しなければなりません。これは明確なテーゼを持つ資産ですが、リップルの実行力と、まだ開かれている規制要因に大きく依存しています。
これは金融アドバイスではありません。DYOR。失ってもいい分だけ投資してください。
🎯 タイムライン
2011年 → Schwartz、McCaleb、BrittoがXRP Ledgerの開発を始める
2012年6月 → XRP Ledgerがローンチ。事前マイニング済みのトークンが1000億枚
2012年9月 → Chris Larsenがグループに加わり、OpenCoinが設立
2015年 → 会社名がRippleに変更
2018年1月 → 最初のATH：3.84ドル
2020年12月 → SECがリップルを提訴；アメリカの取引所がXRPを上場廃止
2023年7月 → トーレス判事が、取引所での販売は有価証券ではないと判断
2025年3月 → SECが上訴を取り下げると発表
2025年5月 → 最終合意：リップルが5,000万ドルを支払う
2025年7月 → 歴史的な新ATH：3.65ドル
2025年8月 → 手続き上、正式に終了
2025年11月 → XRPスポットETFが米国で稼働開始
2026年2月 → 1日で19%下落；15か月ぶりの安値
2026年8月 → XRPが1.05ドル〜1.10ドルで取引
🔚 まとめ
XRPは、規制が資産を“作る”か“壊す”かを示す、暗号資産市場の最も分かりやすい例かもしれません。世界で2番目の時価総額級の暗号資産から、連邦レベルの訴訟の標的へと転落し、ほぼ5年間を法的な宙ぶらりんの中で生き延び、そして有利な法的先例を得て“向こう側”に出ました。ですが同時に、「裁判に勝つこと」と「市場に勝つこと」は同じではない、という教訓も残りました。
このプロジェクトを追う人に残る疑問はこれです。国際的な流動性を解決するために作られた資産は、そもそもそれを生み出した会社自身が、その必要性がないかもしれない代替案を構築しているときに、どうして価値を正当化できるのでしょうか？
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