最高値更新が続いています。では次は何でしょうか？

これまでの傾向はかなり明確です。$SPXが新たな史上最高値にブレイクアウトすると、そのまま上昇を続けやすいのです。過去30年間では、17回のうち13回で市場はさらに高値を更新し続け、次の6か月の平均は約+6.3%でした。

例外は4回？ 2000年、2007年、2018年、2019年です。最初の2回は、その後に凄惨なベア相場を招きましたので、文脈が重要です。

2026年にはすでに新高値が26回出ています。2025年は39回、2024年は57回でした。つまり、ブレイクアウトが非常に多い状況です。

モメンタムは、それが止まるまで互いに勢いを与え合いがちです。ブレイクアウト後は歴史的に強気に傾きますが、その例外は覚えておく価値があります。マクロの変化やセンチメントの亀裂が入ると、市場はあなたのパターンなど気にしません。

このラリーを動かしている要因に意識を向け、過熱（疲弊）の兆しを見ていきましょう。