アメリカの労働市場がFRS（米連邦準備制度）にとって非常に興味深い論拠を突きつけた一方で、「失業率の数字だけ」を見ている人たちからは、ひとつの単純な論拠を奪いました。

7月、米国経済は予想外に2万3千の雇用を失いました。市場予想は+8万5千でした。平均時給の伸びは、予想されていた0.3%に対し0.1%へと減速しました。

一見すると、失業率も好材料に見えます――予想の4.2%ではなく4.1%でした。しかしここにはニュアンスがあります。失業率が低下したのは、雇用が強まったからではありません。単に労働力から脱落した人がいるだけで、participation rate（労働参加率）は61.4%まで低下し、約5.5年ぶりの低水準となりました。

市場にとっては、弱い内容のレポートです。これを受けて9月のFRSの利上げ観測は明確に後退しました。これは潜在的に$BTC にとって追い風になり得ますが、「上昇へのシグナルだ」と呼ぶのは、私は急がないでしょう。

失業率のたった1つの数字が、労働市場に参加するのをやめる人がいるだけなのに、市場の強さを感じさせてしまう――そのことに私はいつも驚かされます。

情報のノイズなしに事実と文脈を大切にするなら、@MoonMan567をフォローしてください