エヌビディアは1年あまりぶりの最大の週次上昇を記録し、同時に同社史上最大の単週の時価総額増加額も更新した。2つの記録を並べて見ると、見落としやすいのが「時価総額の基数効果」だ。つまり、いま同じような（同水準の）上昇率が起きても、指数や半導体セクター全体に与える資金のインパクトは、前回の相場局面よりはるかに大きい。$NVDAB のリバウンドは、同社自身の取引にとどまらず、ウェイトを通じてダウ、ナスダック、そしてパッシブ・ファンドの配分にも影響する。上昇の理由はAI需要、バリュエーションの是正（修復）、ヘッジファンドのショートカバーなどから説明できるが、市場規模の拡大ペースが速いほど、その後に業績として「実現」していくべき金額（絶対額）も高くなる。老舗のリーダーが再び資金を集めることで、短期的には2列目の銘柄の流動性が圧迫される。真に健全なサインは、単一のウェイトで指数を押し上げるだけでなく、受注と設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が同時に幅広い企業へ波及しているかどうかだ。

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