7月の米雇用が予想外に下振れ、さらなるFRBの引き締め観測が後退

📉 米国経済は7月に雇用者数が23,000人減少し、約80,000〜85,000人増という予想を大きく下回った。5月と6月の給与計算（ペイロール）も合計で103,000人分下方修正されており、採用の減速が単月にとどまらないことを示唆している。

👥 失業率は4.1%へわずかに低下した一方、労働力参加率は61.4%まで下がり、5年以上で最低となった。民間のペイロールは依然として約30,000人分の雇用増となっており、大規模なレイオフ（広範な解雇）がまだ顕在化していないことがうかがえる。

💵 年間の賃金上昇率は3.2%に鈍化し、2021年5月以来の低いペースとなった。労働市場と賃金の圧力が冷え込んでいる兆候が強まっている。

📊 本レポートは米国債利回りと米ドルに圧力をかける一方、株式やその他のリスク資産を下支えした。9月のFRB利上げに対する期待は大きく低下し、市場は据え置き（ホールド）により一層傾いている。

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