ビットコイン（BTC）のデリバティブ取引出来高は現在、Binance上のスポット市場のほぼ8倍になっている。

要点：

• Binanceにおけるビットコインの日次スポット取引出来高は、かつてないほど先物から乖離している。

• CryptoQuantのデータによれば、スポット需要はここ数か月で低下している一方、先物需要は依然としてネットでプラスのままだ。

• オプショントレーダーは、数か月にわたるレンジ相場のBTC価格の値動きを受けて、9月の下落方向に備えてヘッジしている。

Binance、ビットコインのスポット取引と先物取引の分割が過去最高に

オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantが金曜日に公表したデータによると、ビットコインの先物とスポットの取引出来高比率について、過去最高の数値が確認された。 現在の比率は7.82で、先物出来高がスポット出来高をほぼ8倍上回っていることを意味する。

今週、Binanceのデイリー先物出来高は579.82億ドルに達した一方、スポットは60.8億ドルにとどまった。

「一方で、ビットコインは約$64,000で取引されているのに対し、先物の取引出来高はスポットの出来高よりも速いペースで増え続けている」と、データを踏まえたCryptoQuantの寄稿アナリスト、Arab Chainはコメントした。

「このトレンドは、市場活動の変化を反映している。より多くの投資家やトレーダーが、レバレッジ、リスク管理、短期の取引戦略のために先物を使うことを好むようになっている。」

ビットコインの先物とスポットの取引出来高比率（スクリーンショット）。出所：CryptoQuant

この記録は、数か月にわたって投資家の需要が後退する中で到来した。特に顕著なのは、リテール（個人）取引セクターからの資金流出だ。 以前、Cointelegraphは、AI株がリテール資本の主要な受け皿になっていると報じていた。

CryptoQuantのデータによると、30日移動ベースではスポットとデリバティブ双方の需要が引き続き悪化しており、スポットは6月以降より一貫した下落を示している。

BTC/USDは過去2か月、$60,000を上回る狭いレンジで推移しており、スポットトレーダーの関心の欠如につながっている。 トレーダーはビットコインが初めて$60,000の水準まで下落した2月に、オンチェーンの実現損失が大きく急増する動きを開始している。 しかし、その後の再テストでは、買い手も売り手も疲弊してきたことで出来高が減っている。

ビットコインのネット実現損益データ。出所：CryptoQuant

「ビットコインのスポット需要は弱まっている。先物需要はネットでプラスのままだが、3か月前のリバウンド時よりも大幅に低い」と、CEOのKi Young Juが先月終わりにXへの投稿で報告した。

ビットコインのスポット需要と先物需要の比較。出所：X.comのKi Young Ju

トレーダーは9月のBTC価格レンジの下方ブレイクに備える

今週、ビットコインが足元の取引レンジからブレイクアウトする確率を検証する中で、暗号資産取引所Bitfinexは、スポット市場とデリバティブ市場の双方で出来高が減衰していることを示した。

「現時点では、出来高はレンジの中央に集中し、両端（極端な水準）付近では薄くなる。とりわけテイカー出来高が、どちらの側もいずれの方向にも強くレンジを破ろうとしていないことのサインだ」と、分析部門のBitfinex Researchはアップデートの中で記した。

Bitfinexは、7月にBTC/USDが7.4%上昇したことを受けて、オプショントレーダーは8月にレンジ相場が続くようにポジションを取っていたと述べた。 一方9月については、おなじみのビットコインのベア相場における行動パターンに続き、レンジは下方向にブレイクすると見込んでいる。

「オプショントレーダーは、レンジの継続を事実上織り込んでおり、集計すると、今後数週間のうちにそれが下方向に決着することに備えてヘッジしている」と、オンチェーン分析プラットフォームのGlassnodeのデータとともに同社は付け加えた。

ビットコインのオプション・コンポジットチャート。出所：Bitfinex