TLDR

• サンディスクの株は、売上高および利益の見通しが同社の当初ガイダンスを上回るなか、大きな試練に直面している。

• Visible Alphaは、第4四半期（会計年度）の売上高が71.0億ドル、調整後EPSが35.45ドルになると見込んでいる。

• データセンター部門の売上高は、前四半期比で233%増の14.7億ドルとなった。

• 投資家は、NAND価格、エンタープライズSSDの需要、粗利率、ならびに会計年度2027年のガイダンスに注目する。

• オプションは、決算後に株価が14.9%動く可能性を織り込んでおり、市場の不確実性が高いことを示している。

サンディスク（SNDK）の株は、水曜の決算後、投資家がさらに別の売上高の上振れ見込みを越えて見ようとするなか、大きな試練に直面している。同社は、第4四半期（会計年度）の売上高が71.0億ドル、調整後の1株利益が35.45ドルになる可能性があるという。これはVisible Alphaによる。

これらの見積もりは、サンディスクの売上高のガイダンス上限である82.5億ドルおよび調整後利益33億ドルを上回っています。投資家は現在、強いNAND価格、データセンター需要、そして新たな供給契約が、2027会計年度に向けた成長を裏付けられることの証拠を求めています。

サンディスク株は引き上げられた期待を上回る必要

売上高が71.1億ドル近ければ、前年に報告された19億ドルの4倍超に到達します。とはいえ、業績が経営陣の当初レンジ内に収まったとしても、市場がすでに期待を引き上げているため、失望につながる可能性はあります。

金曜日に期限を迎えるオプションは、値動きがいずれの方向にも約14.9%動くことを織り込んでいました。このレンジでは、火曜日の終値が約1,428ドルだったことを基に、株価はおよそ1,211ドルから1,635ドルの間に位置付けられました。オプションは市場の方向性ではなく、見込まれるボラティリティを測ります。

サンディスクの2024会計年度第3四半期のデータセンター売上は、前四半期から233%増の14.7億ドルでした。TLCのエンタープライズSSD販売がその成長の大部分を牽引しましたが、同期間中に消費者向け売上は10%減少しました。

同社はまた、高容量のQLC「Stargate」製品が2024会計年度第4四半期に売上計上を開始する見込みだとしています。投資家は、エンタープライズSSD出荷、NAND販売価格、ビット成長、生産コスト、そして粗利率の見通しに注目します。

7月の下落がピーク・サイクル懸念を押し上げた

サンディスク株は、同社が確認された需要の弱さを報告する前に7月に46.6%下落しました。マイクロンや他のメモリー関連株も下落しており、投資家がメモリー分野全体へのエクスポージャーを引き下げたことが示されました。

今回の売りは、高いNANDマージンが続かないのではないかという懸念を反映していました。短期的には、契約価格が2027年9月四半期に10%〜15%上昇する可能性はあるものの、供給の伸びがより速ければ、2027年後半には価格に下押し圧力がかかり得ます。

2027会計年度のガイダンスが重要な試金石に

サンディスクの決算説明会と8月13日の投資家デーでは、2027会計年度に関するより明確な目標を提示する必要があります。投資家は、持続可能なマージン、エンタープライズSSD需要、顧客の契約、そして売上の見通しの可視性に関する詳細を求めています。

エヴァーコアISIは、5つの契約で最低売上が約620億ドルに達する可能性があると見積もっています。これは、110億ドル超の保証および前払金によって裏付けられています。投資家は、NAND価格が弱くなった際にも、こうしたコミットメントがキャッシュフローを守れることの証拠を必要としています。

アナリストは、価格、数量、保証、キャンセル権をカバーする契約条件もまた確認したいと考えます。好結果が出ればサンディスク株を支えるかもしれませんが、ガイダンスでは、現在のNAND需給逼迫が緩む後も利益が堅調に保てることを示す必要があります。

決算後のサンディスク（SNDK）株は大きな試練に直面：Blockonomiで最初に報じられた。