ユースト科技のIPOがカウントダウンに入りました。

現時点で公開されている発行スケジュールは、8月5日にブックビルディング（見積り）、8月10日にネット申込みです。正式な上場日については未公表です。最終の発行価格もまだ確定しておらず、市場では約104元という数字が流通していますが、これは想定調達額42.02億元を最低発行株数4044.64万株で割り戻して算出した理論値であり、約4200億元の評価に相当します。これは公式な価格ではありません。

評価額4200億元で試算すると：
2025年の売上高は約17億元で、PSは約25倍；
帰属純利益は2.78億元で、PEは約151倍；
非経常損益控除後の純利益は5.91億元で、PEは約71倍。

評価は決して低くありませんが、ユーストは「コンセプト」だけに頼っているわけではありません。2025年のヒューマノイドロボット販売台数は5215台、売上高は8.68億元で、主力の粗利益率は60.13%に達しています。真のリスクは、2026年Q1の売上成長が68%と高い一方で、非経常損益控除後利益が52%以上減少している点です。研究開発・マーケティングへの投資が、短期の利益を明確に侵食しつつあります。