多くの暗号のアイデアが同じように聞こえ始める頃に、バビロンが見えてきました。もう一つの利回り、もう一つのトークン、遊んでいる資本が「働ける」ようになるというもう一つの約束。あの一文が悲惨な結末を迎えるのを十分に見てきたので、もうそう簡単には反応できなくなっています。

しかし、BTCがビットコイン上に留まることで、リスクの質感が変わります。バビロンはそれを時間で区切られたUTXOに固定し、最終性プロバイダーへと投票権を委ねて、PoSチェーンを確実化します。ブリッジをまたいで“ラップされたコピー”が渡るわけではなく、キーホルダーが預かるわけでもありません。この感じが違うのは、ビットコインに対してPoSチェーンのふりを要求していないからだと思います。

それでも、セルフカストディは万能の防壁ではありません。スクリプト、制約（コベナンツ）の署名、オフチェーンの監視者、プロバイダーのソフトウェア、そしてスラッシングのロジックがあります。暗号が「トラストレス」と呼ぶものに対して、信頼があちこちの可動部品に分散されていることに気づかされます。もしプロバイダーが二重署名すれば、BTCを失うことが目的になり、たとえ誠実に退出したとしても、タイミングや手数料の摩擦が伴います。

ただ、より心配なのはその下にあるビジネスです。PoSネットワークは、ビットコインに裏付けられた最終性の価値を十分に高く見なければ、支払いを続けられません。BABYや他のトークンでの報酬は、排出が続いている間は便利に見えるかもしれませんが、放出が減って流動性が薄れたり、買い手が「安全コストが高すぎる」と判断したりすれば話は変わります。

私はまだ完全には信用していません。これも以前に見たことがありますが、バビロンはいつもの“ブリッジ先行”の過ちを繰り返してはいません。難しい問いを、もう少し正直な場所へ移したのです――「本当の需要は、本当のリスクに対して、十分な時間支払い続けられるのか？」
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