📊 マクロ・オーバービュー
— 週次マーケット・ブリーフ
今週のマクロは、7月29日のFOMC一色でした。FRBは強気寄りの姿勢を維持したまま据え置き（タカ派的なホールド）を実施。金利は3.75%のままでしたが、3人（ハマック、カシュカリ、ローガン）が25bpの利上げに賛成するなど反対票が3つ付きました。さらに、議長ケビン・ウォーシャーは、フォワードガイダンスを取り下げ、市場主導の見通しに委ねる判断を示しました。
政策決定後、株式は売られました。S&P 500は1.5%下落し、ダウはFRBデーに1,153ポイント下落。その後、週末に向けて力強い反転を見せました。イランの緊張緩和で原油が下がり、ビッグテックの決算が強かったことが背景です。
• S&P 500 +2.3% | DXY 約100
S&P 500は、7月28日の7,428.78から8月3日の7,600.50へと上昇し、史上最高値に接近。ダウは53,178.41で最高値を更新し、ナスダックは2.1%上昇して25,913.90となりました。
上昇をけん引したのは、マイクロソフトの設備投資（CapEx）70%急増（410億ドル）と、アマゾンの予想上回る利益。一方で、メタの420億ドル規模の費用の膨らみ（大幅増）や、アップルの見通しが控えめだったことが重しとなりました。
ドルは弱含みました。DXYは約101.4から約100へ下落。FOMCの据え置きと、6月のインフレ鈍化（CPI：前年比3.5%、前月比-0.4%）が、米ドルの勢いを抑えたためです。金はFRBデーに4,064ドル/オンスまで上昇しました。
Q2のGDPは年率換算で1.5%となり、2.1%から低下。一方で消費者信頼感は55.2へ上昇（49.5から改善）し、製造業PMIは53.9で維持されました。日本銀行は7月31日に金利を1%に据え置き、円介入観測の中での対応でした。
暗号資産政策では、Clarity Actが壁に突き当たりました。上院議員のマーフィー、ヴァン・ホレン、メルクリーが、統合された倫理規定の草案に対して正式に反対。Polymarketのオッズは再び30代後半へ下落し、上院休会前の8月7日が事実上の期限に。これを逃すと次の枠は期中選挙後となり、より弱い後退案としてSECの「Regulation Crypto（暗号資産規制）」の免除が残る形です。
他にも：Coinbase Derivativesは8月17日に向けたUS500指数のパーペチュアル（指数perp風）先物を発表し、DinariはUSDCを通じて、イーサリアム、Arbitrum、Base、Avalanche上でトークン化した米国株（フルS&P 500）をローンチしました。
$BTC にとっては、FOMC当日そのものは大きく静かに終わりました。BTCは決定後も約63.9Kドルを維持し、暗号市場はドバシー（ハト派）なDXY反応でさえ一段小幅に上向きでしたが、一方でタカ派的な金利環境と上昇するTYが、どんなブレイクアウトの試みも抑え込んだ格好です。
— 週次マーケット・ブリーフ
今週のマクロは、7月29日のFOMC一色でした。FRBは強気寄りの姿勢を維持したまま据え置き（タカ派的なホールド）を実施。金利は3.75%のままでしたが、3人（ハマック、カシュカリ、ローガン）が25bpの利上げに賛成するなど反対票が3つ付きました。さらに、議長ケビン・ウォーシャーは、フォワードガイダンスを取り下げ、市場主導の見通しに委ねる判断を示しました。
政策決定後、株式は売られました。S&P 500は1.5%下落し、ダウはFRBデーに1,153ポイント下落。その後、週末に向けて力強い反転を見せました。イランの緊張緩和で原油が下がり、ビッグテックの決算が強かったことが背景です。
• S&P 500 +2.3% | DXY 約100
S&P 500は、7月28日の7,428.78から8月3日の7,600.50へと上昇し、史上最高値に接近。ダウは53,178.41で最高値を更新し、ナスダックは2.1%上昇して25,913.90となりました。
上昇をけん引したのは、マイクロソフトの設備投資（CapEx）70%急増（410億ドル）と、アマゾンの予想上回る利益。一方で、メタの420億ドル規模の費用の膨らみ（大幅増）や、アップルの見通しが控えめだったことが重しとなりました。
ドルは弱含みました。DXYは約101.4から約100へ下落。FOMCの据え置きと、6月のインフレ鈍化（CPI：前年比3.5%、前月比-0.4%）が、米ドルの勢いを抑えたためです。金はFRBデーに4,064ドル/オンスまで上昇しました。
Q2のGDPは年率換算で1.5%となり、2.1%から低下。一方で消費者信頼感は55.2へ上昇（49.5から改善）し、製造業PMIは53.9で維持されました。日本銀行は7月31日に金利を1%に据え置き、円介入観測の中での対応でした。
暗号資産政策では、Clarity Actが壁に突き当たりました。上院議員のマーフィー、ヴァン・ホレン、メルクリーが、統合された倫理規定の草案に対して正式に反対。Polymarketのオッズは再び30代後半へ下落し、上院休会前の8月7日が事実上の期限に。これを逃すと次の枠は期中選挙後となり、より弱い後退案としてSECの「Regulation Crypto（暗号資産規制）」の免除が残る形です。
他にも：Coinbase Derivativesは8月17日に向けたUS500指数のパーペチュアル（指数perp風）先物を発表し、DinariはUSDCを通じて、イーサリアム、Arbitrum、Base、Avalanche上でトークン化した米国株（フルS&P 500）をローンチしました。
$BTC にとっては、FOMC当日そのものは大きく静かに終わりました。BTCは決定後も約63.9Kドルを維持し、暗号市場はドバシー（ハト派）なDXY反応でさえ一段小幅に上向きでしたが、一方でタカ派的な金利環境と上昇するTYが、どんなブレイクアウトの試みも抑え込んだ格好です。
