助成団体がAaveに300万USDTを預けた件を改めて見直すと、「DeFiを支持する姿勢を表明した」という公式の説明では軽すぎると思います。300万という規模は、Aaveの数十億規模のプールの中では水しぶきひとつ立たないでしょう。ですが、BABYとAaveがネイティブのBTC担保の統合を進めている背景に照らすと、これはむしろ先行して“布石”を打つためのプレッシャーテストのように見えます。
皆さんも、次のようにロジックを推測してみてください。もし将来的にAaveが、本当にBABYの担保証明書を担保として使い、ステーブルコインを借りられるようになるなら、市場には潜在的な清算に対応できるだけの十分な流動性が必要になります。今回、基金会が小額のUSDTを入れたのは、このようなプロトコル間の連携におけるスリッページ、清算エンジンのパラメータ感度、あるいは自分たちのお金でいち早くこの貸借市場を“稼働”させるためかもしれません。
さらに深く見ると、これは市場の信頼感を導く一種のアクションでもあります。では市場や機関・大口が一番怖れているのは何でしょうか？BTCが下落することではありません。利回りを生むBTCの証明書を大量に抱えた状態で、いざ現金が必要になったりリスク回避でUSDTに換えたいと思っても、換金できないことです。基金会が先頭を切って自分たちのお金をAaveに置くことで、「この借入の通路には底がある（厚みがある）」「将来、BABYの資産を持って入ってきても干上がる心配はない」と示しているのに等しいのです。$BTC
加えて、最近のAave側で行われている活発な手数料率調整の提案も踏まえると、両者は具体的な利率モデルをすり合わせていく可能性があります。なぜなら、担保としてのBTCは、ステーブルコインとはまったく異なるボラティリティ特性を持ち、そのためには特定のリスク管理ロジックが必要だからです。だからこそ、300万という数字だけを小さいと見てはいけません。これはプロジェクト側が自ら踏み込んで、BTCのデリバティブに最も適した借入利率カーブを探していることを示しています。将来、巨額の借入提案が出てくるようなら、今日のこの300万は“種銭”になるでしょう。本当の大舞台はまだこれからです。これは、資産サイドが休眠状態から活発な状態へ移行するための必ず通る道なのです。 @BabylonLabs_io $BABY #baby