今日は @BabylonLabs_io と、その「Trustless Bitcoin Vault（信頼不要のビットコイン・ボールト）」という物語について掘り下げていました——ブリッジ不要のBTC担保で、$BABY をビットコインDeFi周りのラップド・アセットに関するリスクの解決策として位置づけている内容です。

なので、ピッチを読むだけではなく、実際のライブ数値を確認しました。

DeFiLlama では現在、約 26.1億ドルがロックされており、過去7日で約19%減少しています。

これは注視する価値があります。というのも、「ネイティブBTCのDeFiをアンロックする」というストーリーから期待する方向性とは、正直あまり一致していないからです。

ただ、私の関心を強く引いたのは、$BABY の出来高の内訳です。

24時間の出来高は約 620万ドルで、そのうち DEX 経由はわずか約13%です。つまり、残りの約87%は集中型取引所（CEX）を通じて流れています。

そして、ここに面白い矛盾があります。

プロトコルは「信頼できる仲介者を排除する」ことを軸に構築しているのに、エコシステムを価格付けしているトークン市場は、依然として圧倒的に集中化されています。

私は TBV が壊れていると言っているわけではありません。Taproot + ZK のボールト機構は、$BABY の流動性が現状ある場所とは別レイヤーの話です。

でも、その違いはとても興味深いです。

インフラは本当にブリッジ不要でもあり得る一方で、それを価格付けする市場は非常に集中化されたままです。

そこで、私がまだ考え続けているのがこの問いです。

「信頼不要」は、担保メカニズムのどこで必要なのか？それとも、それを価格付けする流動性の側で必要なのか？

#BABY #bitcoin #defi