前回の記事（8月1日）でお伝えした通り、時間面でも空間面でも、単純な積立投資＋現物を保有するだけで、これからの2〜3年の間に大きく見て2〜3倍の利益が出る可能性が高いです。しかし、フォロワーの方から「2〜3年で2〜3倍しかないなら少なすぎる。これくらいの利益なら株をやった方がいい」といったコメントがありました。
たぶんね。もし過去2〜3年の間に、自分が株で得た利益の総体がすでに元本の3倍を超えているなら、私が言うこの収益率が物足りなく感じるのも理解できます。
簡単なデータ比較をしてみましょう。CAGR（複合年平均成長率）で計算します：
2年で2倍（年率換算41%）、3年で2倍（年率換算26%）、3年で3倍（年率換算44%）。一方で、S&P500の長期平均の年率はおよそ8%〜10%です。もし本当に3年で3倍を達成できるなら、理論上、あなたは非常に卓越したトレーダーだと言えます。
要点は、収益率そのものだけではなく、時間という次元を重ねたうえでの収益率にあります。言い換えると、もし誰かがたまたま強気相場（ブル相場）の局面にちょうど乗れたなら、1日で2倍、3倍、あるいはそれ以上の利益になることもあるかもしれません。しかし、2年や3年の間ずっと投資を続けた結果として、トータルの収益がそれでも2〜3倍を維持できるのであれば、それだけで大多数の人に対して優位に立てています。本当にすごいトレーダーとは、1日や1か月で2倍以上稼げるタイプではありません。長期にわたって比較的高い複利収益を保てるタイプのことです。
ほとんどの普通の人にとって、この問題を考える焦点は「2倍や3倍の利益を稼げるかどうか」ではありません。重要なのは、各サイクルの中で複利としてプラスの収益を維持できるかどうかです。ここ数年、私が見てきた人はとても多くいます。彼らは「数倍」や「十数倍」といったいわゆる大きな利益を比較的簡単に取れてしまうことがあるのに、その後、レバレッジを1回、あるいは数回使っただけで、利益も元本もまとめて市場に返してしまっていました。前回の記事の最後にまとめたあの一文の通りです：「勝つには、負けを避ける必要がある。早く効かせたいなら、スピードを落とせ。」
投資はマラソンであって、100メートル走ではありません。
話を暗号資産市場に戻しましょう。最近、多くの人が「底値の価格」を気にしているようです。時間の観点から見ると、これまでの傾向では今年の10月前後が最も底になりやすい時期です。たとえば、2018年の強気相場では、当時の歴史的高値から安値まで続いた日数は363日。2022年の強気相場でも、それが376日でした。そして今回の強気相場の歴史的高値は2025年10月6日（当時のビットコイン価格は約126,200米ドル）。そこから現在（8月4日）までに303日が経過しています。単純に計算すると、今年の10月（上旬）が今回の底値のウィンドウになり得ます。
もちろん、上の内容は「一つの法則（ルール）」ではありますが、「絶対の定理（鉄則）」ではありません。過去の2つのサイクルでの規則やデータは、私たちに観察の視点や観察範囲を提供してくれるだけで、具体的で確かな答えを提示するものではありません。
現時点の相場状況について、今後起こり得るパターンを大まかにまとめると、可能性は4つです：
1つ目は、底がすでに前倒しで完成していること。つまり6月の58,035米ドルが、今回のサイクルにおける底です。
2つ目は底が前倒しで到来するということで、つまり一般大衆の予想である10月より前に底打ちが完了することです。対応する価格は一概に言えませんが、今後2か月のうちに再び5.8万米ドルを割り込む可能性もあれば、割り込まない可能性もあります。
3つ目は、底が引き続き歴史的な傾向通りに10月ごろに到来し、今後2か月は引き続きもみ合い相場になることです。
4つ目は、FRB（米連邦準備制度）が引き続き強硬（タカ派）な姿勢を保つことで、底が年末、あるいは翌年の第1四半期まで先送りされる可能性があることです。そうなると5.8万米ドルの直近安値は高い確率で割り込まれるでしょう。つまり底が、こちらの記事内で先に推測した4.4〜5.4万米ドルのレンジに到達する可能性も否定できません。
ただ、上のどの可能性であっても、空間（下落幅）の観点から見ると、2018年サイクルの最大ドローダウンは-84%、2022年サイクルは-77%でした。そして2025年から今年6月までの直近安値までの最大ドローダウンは-54%で、この下落幅はすでに比較的妥当な範囲に入っています。時間（期間）の観点では、今年の後半（9月ごろ？）は市場がFRBの利上げ観測の織り込みを前倒しで終えるかもしれません。加えて、現物ETFの資金、ウォール街の財庫会社（クレディット/キャッシュの受け皿のようなもの）、米国の戦略備蓄、CLARITY法案……これらが、今回の底値形成の土台を支える要因になり得ます。
もし具体的な価格変動に注目したいということであれば、短期の参考（推測）として2つの位置を挙げることもできます：
1つ目は約65,650米ドル付近です。もしその後、価格がうまく反発してこの水準の上に戻り、それを維持でき、かつETFの資金も引き続き純流入の状態なら、新たな相場局面が始まる可能性があります。ビットコインはまず上側の7.2万米ドル付近に一度到達し、その後に上側の重要なレジスタンスである7.8〜8.2万米ドルを試しにいく、という流れになるかもしれません。
1つ目は約62,350米ドル付近です。もしその後も価格がこの水準を継続的に下回って守れない場合、さらにETFの資金が引き続き純流出の状態であるなら、価格がさらに下落し続けることも排除できません。たとえば、6.1万米ドル、6万米ドルへ、さらには5.8万米ドルの直近安値をさらに割り込むこともあり得ます。
現段階では、新たな「ブラックスワン（想定外の大事件）」が起きない限り、市場は引き続き待ちの姿勢を取るはずです。つまり、6.2〜6.5万米ドルのレンジでボラティリティの高い値動き（揉み合い）を続ける可能性が高いということです。短期に影響する要因としては、マクロ面のFRB政策の見通しに加え、これからのイラン情勢の進展、CLARITY法案の行方、そして盗まれたColdcardのビットコインに関する後続対応なども含まれます。
もちろん、上記の内容はすべて短期的な参考（推測）であり、私たちは短期の駆け引きを行うつもりはありませんし、皆さんに頻繁な取引を勧めもしません。さらに、未来に向けて相場は引き続き強気相場（ブル相場）になると信じているからこそ、計画している「実弾（現物の持ち分）」のポジションで検証を続けます。ほかの人が今どうするかは他人のことで、私たちは気にしませんし、関心もありません。ウォレットは自分のものです。DYOR（自分で調べて判断を）。
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1/ Strategy（マイクロストラテジー）が、1.05億米ドル相当のビットコインを再び売却！
最新の公開資料によると、2026年7月27日から8月2日の間にStrategyは、1枚あたり平均63,957米ドルの価格で1,638枚のビットコインを売却し、現金化額は約1.05億米ドル（優先株の配当支払いに充当）でした。現在に至るまで、Strategyは依然として842,138枚のビットコインを保有しており、平均購入価格は75,653米ドルです。
今年5月、いわゆる「ビットコインは絶対に売らない」と言われていたStrategyがこっそり32枚のビットコインを売却し、当時の市場心理に一定の恐怖（パニック）を生みました。ただ、こうしたことは今では皆さんも見慣れてきたようです。実際それは普通のことでもあります。機関投資家が買うなら売ることもある。これは比較的普通の会社行動、あるいは市場行動です。個人投資家は自由に売買できます。それなら、機関が「買うだけで売らない」ことを要求するのは、そもそも筋が通りません。気を楽に持ちましょう。
多くの人が今も、Strategyが当時のFTXのように破綻（暴雷）するのを待っているように見えますが、その期待はあまり大きくないと思います。少なくとも、今回のサイクルでの暴雷確率は高くないでしょう。ただ、ビットコイン価格の増幅器として見るなら、Strategyのオーナーであるサイラー氏こそ、今はビットコインが強気に大きく戻ることを最も望んでいるはずですよね。ビットコインが大きく再上昇しない限り、彼のあのフライホイール（回転）モデルは回り続けませんから。
2/ 「最も安全」とされるビットコインのハードウェアウォレットColdcardも、もはや安全ではないの？
Coldcardは「最も信頼できるハードウェアウォレットの一つ」とうたわれていますが、最近になって大規模なビットコイン盗難事件が発生しました。ハッカーはColdcardのある脆弱性を利用し、物理デバイスに一切触れることなく、ユーザーの秘密鍵を再生成できるようにして、Coldcardウォレットから2,055枚のビットコイン（約1.3億米ドル）を簡単に盗み出しました。
伝え聞くところによると、ハッカーはAI技術によるスキャン攻撃で行ったそうです。今回の損失は1億米ドルちょっとにとどまったとしても、与えた影響はかなり良くありません。AI技術はCryptoの友達にはならず、むしろCrypto最大の敵になりつつある、ということを人々に突きつけた形です。
「最も安全な盾（暗号学）」と「最も鋭い矛（AIによる攻撃能力）」、どちらが強いのでしょう？ 技術的には、ビットコインの秘密鍵が暴力的に総当たりで解読されることは不可能だと言えます。ただし、ハッカーがAI技術でいくつかのウォレット（プロジェクト）の脆弱性をスキャンして狙いを達成する、という攻撃のほうがより現実的なトレンドになっているようです。
これはまた、私たちに警鐘を鳴らしてくれています。どんなウォレットでも信じ込みは禁物です。ある特定ブランドのハードウェアウォレットが、自分のスマホで使うオフラインウォレットより必ずしも安全とは限りません。さらに、まとまった資金を1つのウォレットアドレスに集中させないでください。安全管理としてシード（助記詞）を適切に保管しつつ、資金はできるだけ分散して保管しましょう。あるいは資金規模が大きくないなら、取引所（BNまたはOK）の中に入れておくのでもよいでしょう。行ったり来たりと無駄にいじくり回さない方がいいです。条件が整っているなら、マルチシグ（マルチ署名）ウォレットを使って資産の安全性を高めることもできます。実は、ウォレットの使い方や安全性についての話題は、私たちも以前から何度も記事で共有してきました。気になる方は、関連する過去記事を検索して読み返してみてください。
3/ トランプは引き続きビットコインを損切りで売却し、累計の損失はすでに3億米ドル超？
オンチェーンデータの監視によると、トランプ・グループ（TMTG）は8月2日にさらに2,628枚のビットコイン（総額およそ1.65億米ドル）を取引所へ送金しました（ここでは、取引所での売却とみなします。そうでないと、見せかけのアピールで人々を騙して注目を集めようとして、恐怖心を煽っていることになります）。
また、いくつかのオンチェーンデータを比較すると、トランプ・グループは2025年7月から8月にかけて、総額およそ13.68億米ドルで11,542枚のビットコインを購入していたことが分かります。当時の平均購入価格は約118,529米ドルで、まさに高値づかみです。
今年に入ってから、トランプ・グループは累計で7,281枚のビットコインを売却（取引所へ移送）しており、平均売却価格は約74,860米ドル、価値は約5.45億米ドルです。当時の購入価格で計算すると、現在すでに3.18億米ドルの損失が発生しています（厳密には、これまで取引所へ送ったビットコインが本当にすべて売却されて初めて「損失」と呼べるので、正確には含み損と言うべきでしょう）。
現時点までに、トランプ・グループの保有分にはまだ4,261枚のビットコインが残っています。いまのペースとスピードなら、あと数か月でほぼ「損切り（割り切り）」が完了するでしょう。もちろん、これは帳簿上の損失（または含み損）の部分です。発表資料によれば、トランプ家族はホワイトハウスに戻ってから最初の1年で、暗号資産関連事業から14億米ドル超の収入を得ています。ですので、ビットコインで計上した3億米ドルの損失など大したことではない、ということになります。さらに言えば、彼らがインサイダー取引で裏でどれだけ稼いだのかなんて、誰にも分かりませんよね！
今号（20260804）はここまでにします。以上の内容はすべて個人的な見解と分析であり、思考の記録や交流のためのものです。いかなる投資助言も構成しません。