Glassnode データ：暗号資産の利回りが157日連続で米国債を下回り、前回の類似局面はちょうど弱気相場の底で終わった

8月2日、ブロックチェーン分析機関のGlassnodeがXの投稿記事内のチャートを公開し、暗号資産の3か月先物におけるベーシスの年化リターンが、今年2月以来ずっと米国2年債の利回りを下回っていることが示された。

集計時点では、この局面はすでに157日間続いており、現在も継続している。そのため、暗号通貨市場の流動性の深さや取引量はいずれも直接的な打撃を受けている。

過去の値動きを振り返ると、暗号資産の利回りと無リスク金利に相当する米国債が、同様の長期間にわたる逆ザヤ（インバージョン）を示したのは、2022年8月から2023年1月の間だけだった。

つまり、この期間に暗号資産の利回りは160日間連続で米国債を下回っており、そのタイミングはちょうど直近の弱気相場の最安値に重なっていた。

分析では、暗号先物の利回りが無リスク利回りである米国債を長期にわたって下回り続けることは、市場の深さや取引の活発さを直接弱め、市場内の資金が参加する意欲をさらに抑え込むと指摘している。

全体として、現在の157日間の継続的な逆ザヤは、2022年〜2023年の160日間という記録にかなり近づいている。過去の傾向に照らせば、現在の市場は本サイクルの底にある、または底に近い可能性がある。

投資家としては、この対比指標の重要な変化を綿密に追う必要がある。市場心理が回復し始め、資金の参加意欲が徐々に戻ってくれば、市場のトレンドが転換するかどうかを判断する重要なシグナルとなるだろう。

#Glassnode #宏观流动性