外国の中央銀行は、米国債（約10兆ドル相当）を抱え込んでいるにもかかわらず、いまや米国債よりも多くの金を保有している——それはグローバルな通貨システムを静かに作り替えつつあります。

これは正式な金本位制ではありません。固定相場も、ドルへのペッグ（連動）もありません。ですが、あえて言えばより良い形です。ブレトン・ウッズ体制の命令によるものではなく、市場の中での自発的な積み増しであり、主権国家の選択によって進んでいます。

中央銀行は、ドル一辺倒から距離を取りつつ、完全に見捨てるわけではありません。金には対事業体リスクやデフォルトリスク、そして政治的なレバレッジがありません。どの通貨システムに対する信頼が揺らぐと感じられるときの究極の準備資産です。

これは、長期のポートフォリオ構築を考える人や、通貨リスク、あるいはドルが準備通貨としての地位をどう見ていくべきかを考える人にとって重要です。変化は緩やかですが、流れは明確です。金は、もはや「ただの遺物」ではなく、公的準備の中核として呼び戻されているのです。